對于轉制院所來說，員工持股的比例也相對較高。中國電器院的員工持股比例為22%，構力科技的員工持股比例為25%，中鐵設計的員工持股比例為20%。

 

　　中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長周放生認為，員工持股比例因企而異。如果企業(yè)總股本很大，那么員工出資能力就有限，他們的持股比例不會很大。由于《試點意見》規(guī)定，員工持股總量原則上不高于公司總股本的30%，因此這些企業(yè)的做法都在政策允許的范圍內(nèi)。

 

　　除了員工的持股比例，試點企業(yè)的股權結構也存在比較大的差異。

 

　　據(jù)統(tǒng)計，大部分試點企業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者和員工持股之后，央企集團的持股比例在50%以上，國有資本仍處于絕對控股地位。寶武集團對歐冶云商的持股比例、中遠海運對上海泛亞的持股比例都超過了70%。

 

　　不過，也有一些央企集團對試點企業(yè)保持相對控股，并同時滿足《試點意見》中“國有股東持股比例不得低于公司總股本的34%”的要求。例如神華集團下屬的神耀科技、中國節(jié)能所屬的大地修復公司等。

 

　　對此，周放生表示，他不了解這些企業(yè)的具體情況。但據(jù)他分析，國有資本占比大，有可能是股本規(guī)模大，外部投資人拿不出這么多錢，或者是它們對企業(yè)信心不足。也有可能是央企集團不愿意放棄絕對控股權。

 

　　根據(jù)調(diào)研經(jīng)驗，周放生比較主張三足鼎立的股權結構。“國有股30%多，員工股不超過30%，然后民營資本30%多，基本上是一個均衡的概念。相互制衡，相互激勵，對企業(yè)的好處顯而易見。”

 

　　不同于員工持股比例和企業(yè)股權結構，試點企業(yè)對于員工持股方式的選擇倒是非常一致�！对圏c意見》規(guī)定，持股員工可以個人名義直接持股，也可通過公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計劃等持股平臺持有股權。但記者發(fā)現(xiàn)，10家試點企業(yè)中，有8家都選擇有限合伙制企業(yè)作為員工持股平臺。

 

　　北京大成律師事務所合伙人關琦告訴記者，有限合伙持股方式與其他方式相比，具有眾多優(yōu)勢。首先，可以避免雙重征稅，稅負更輕。其次，合伙人之間的權利義務關系及收益分配方式等可根據(jù)合伙協(xié)議約定，操作靈活。此外，它還具有設立程序簡便、入伙機制簡便、方便后續(xù)人員變動的優(yōu)點。

 

　　值得注意的是，上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所5月發(fā)布的《中鐵工程設計咨詢集團有限公司增資項目增資結果公告》顯示，持股比例為20%的最終投資人為中信證券股份有限公司。接近中信證券的人士告訴記者，這其實是中信證券為中鐵設計員工持股計劃設立的資產(chǎn)管理計劃。

 

　　本輪改革不同于“大風廠改制”

 

　　顧名思義，員工持股就是企業(yè)員工持有本企業(yè)的股票。1984年，中國第一家股份制企業(yè)北京天橋發(fā)行了內(nèi)部職工股，這標志著我國職工持股改革拉開大幕。

 

　　1992年，原國家體改委先后下發(fā)《股份制企業(yè)試點辦法》、《股份有限公司規(guī)范意見》，首次承認職工持股的法律地位，此后的數(shù)年間職工持股成為國企改制的主要形式之一。然而，由于存在著超范圍發(fā)行、非法交易、上市后大量拋售“內(nèi)部職工股”等問題，國家主管部門屢次發(fā)文規(guī)范職工持股，并最終于1998年下令叫停。

 

　　據(jù)《人民的名義》原著描述，在上世紀90年代，京州市政府對大風服裝廠進行股份制改革，主動出讓企業(yè)股權。民營企業(yè)家蔡成功買下大風廠51%的股權，工廠職工買下49%的股權。

 

　　中國企業(yè)研究院首席研究員李錦回憶，上世紀90年代的職工持股主要有兩種情況。一種是全員持股，把企業(yè)的股權平均分到每個人頭上。另一種是企業(yè)負責人持有較多股份，廠長一個人成為了大股東。影視作品中的“大風廠改制”，恰恰包含這兩種情況。

 

　　“前面的職工持股，短期內(nèi)員工歡欣鼓舞，但是員工基本上是一個打工者的身份，持股的作用有限，因為很多持股并沒有分紅。負責人持股的影響比較大，最為突出的結果是，這種企業(yè)變成了個人控股的企業(yè)。”李錦說。

 

　　國資專家、上海天強投資管理有限公司總經(jīng)理祝波善認為，“大風廠改制”發(fā)生的背景是國有資本在部分領域退出。當時的邏輯是讓職工成為企業(yè)的主人，在影視作品中，僅僅是多了一個把民營資本拿進來的環(huán)節(jié)。而本輪改革根本不是國資退出的問題，實際上是在國資原來的基礎上做增量，然后把存量更好地盤活。

圖片來源：找項目網(wǎng)