國(guó)有企業(yè)員工持股涉及國(guó)企改制、薪酬分配、廉潔從業(yè)等諸多方面，是一項(xiàng)政策性強(qiáng)、敏感性高的改革事項(xiàng)，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)企員工持股政策缺乏具體層面的指引和細(xì)則，一些實(shí)踐問(wèn)題需要自下而上的探索創(chuàng)新。不同于民營(yíng)企業(yè)的員工持股，國(guó)有企業(yè)員工持股首先要依法合規(guī)，在法律和政策沒(méi)有具體規(guī)定的情況下，應(yīng)該允許按照“法無(wú)禁止即可為”的原則探索新的實(shí)現(xiàn)方式。

員工持股政策

員工持股是國(guó)企混改的重要實(shí)現(xiàn)方式，員工通過(guò)持有企業(yè)股權(quán)，實(shí)現(xiàn)與企業(yè)的長(zhǎng)期利益捆綁，形成價(jià)值共創(chuàng)、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的命運(yùn)共同體，有助于激發(fā)員工的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，持續(xù)提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和中長(zhǎng)期價(jià)值。

但是，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)企混改時(shí)從未將員工作為戰(zhàn)略投資人引入，而都是引入外部的投資人，員工只能按照有限的員工持股政策實(shí)施員工持股。目前，國(guó)企員工持股的政策主要包括《關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)員工持股、投資的意見》(國(guó)資發(fā)改革 [2008]139號(hào))、《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》([2016]133號(hào)文，下稱“133號(hào)文”)、《國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)暫行辦法》的通知》(財(cái)資〔2016〕4號(hào)，下稱“4號(hào)文”)，分別從國(guó)企員工持股規(guī)范操作、混合所有制企業(yè)員工持股、國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)等方面進(jìn)行規(guī)范。此外，《國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員廉潔從業(yè)若干規(guī)定》從廉潔從業(yè)角度也做出相應(yīng)規(guī)定。

但是，任何政策都不能完全預(yù)見并完美解決實(shí)施落地過(guò)程中出現(xiàn)的所有問(wèn)題。國(guó)企員工持股應(yīng)以做大做優(yōu)做強(qiáng)國(guó)有企業(yè)為原則，以提高企業(yè)的活力、競(jìng)爭(zhēng)力、科技創(chuàng)新力為目標(biāo)，探索員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式，并在實(shí)踐中不斷總結(jié)完善，在此基礎(chǔ)上適時(shí)優(yōu)化相關(guān)政策，規(guī)范操作流程，杜絕暗箱操作和利益輸送，這必將有力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)科技創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展。

中科星圖創(chuàng)新員工持股模式

1、企業(yè)基本情況

中科星圖股份有限公司(下稱“中科星圖”)是國(guó)有控股高科技企業(yè)，其前身為航天星圖科技(北京)有限公司。作為國(guó)內(nèi)最早從事數(shù)字地球產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，中科星圖將大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和人工智能等新一代信息技術(shù)、地理信息技術(shù)與航空航天產(chǎn)業(yè)深度融合，自主研發(fā)形成了GEOVIS數(shù)字地球產(chǎn)品，覆蓋空天大數(shù)據(jù)獲取、處理、承載、可視化和應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，在國(guó)內(nèi)數(shù)字地球行業(yè)具有領(lǐng)先地位。

中科星圖堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新為引領(lǐng)，打造了一支高水平的創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，建成數(shù)字地球院士專家工作站和博士后科研工作站，獲得專利和軟件著作權(quán)六百余項(xiàng)。為進(jìn)一步將科研技術(shù)人員與企業(yè)綁定，中科星圖決定實(shí)施員工持股。

2、員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式

中科星圖并沒(méi)有按照133號(hào)文或4號(hào)文實(shí)施員工持股，而是將公司核心員工視為戰(zhàn)略投資者，并通過(guò)公開掛牌方式引入員工持股。

2017年12月1日，北京產(chǎn)權(quán)交易所(下稱“北交所”)發(fā)布公告，中科星圖擬征集一家符合條件的投資方(下稱“新增股東”)，原股東與新增股東合計(jì)認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本2,300萬(wàn)元，新增股東的遴選方式為競(jìng)爭(zhēng)性談判。

(1)2017年12月29日，員工持股平臺(tái)航天薈萃登記成立，出資額總計(jì)3000萬(wàn)元。

(2)2018年2月6日，航天薈萃出資2,331.40萬(wàn)元對(duì)中科星圖增資，持有中科星圖8%的股權(quán)，成為中科星圖本次引入的唯一的投資人。

(3)2018年3月—2019年3月，航天薈萃三次變更合伙人，有98名自然人通過(guò)航天薈萃持有中科星圖股權(quán)，其中大部分為中科星圖的員工。

3、中科星圖員工持股的創(chuàng)新之處

(1)從參與主體上來(lái)看

航天薈萃合伙人雖然大部分為公司員工，但同樣存在部分高凈值外部投資人。員工與外部投資人系基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景看好而通過(guò)兩家持股平臺(tái)對(duì)公司進(jìn)行投資。

(2)從投資成本上來(lái)看

航天薈萃經(jīng)履行內(nèi)部決策程序，決定對(duì)中科星圖進(jìn)行增資，并通過(guò)在北交所進(jìn)場(chǎng)交易的方式參與，增資價(jià)格依據(jù)評(píng)估報(bào)告確認(rèn)的中科星圖股權(quán)評(píng)估價(jià)值確定。

(3)從管理權(quán)限上來(lái)看

航天薈萃作為有限合伙企業(yè)，其最高權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體合伙人組成的合伙人會(huì)議，合伙人會(huì)議通過(guò)選舉執(zhí)行事務(wù)合伙人對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理，中科星圖對(duì)航天薈萃不享有實(shí)際管理權(quán)。此外，航天薈萃合伙人份額的流轉(zhuǎn)、退出及管理根據(jù)合伙協(xié)議進(jìn)行，中科星圖未在持股平臺(tái)層面建立任何相關(guān)機(jī)制。

(4)從內(nèi)部決策程序上來(lái)看

通常國(guó)企設(shè)立員工持股計(jì)劃等股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)當(dāng)履行股東會(huì)、職工代表大會(huì)、國(guó)資監(jiān)管等審批程序。而在航天薈萃設(shè)立前后，中科星圖歷次董事會(huì)、股東會(huì)均未曾就設(shè)立員工持股計(jì)劃形成任何決議。

創(chuàng)新員工持股模式：將員工作為戰(zhàn)略投資人引入

國(guó)企實(shí)施員工持股，歷來(lái)是上下高度關(guān)注又格外敏感的改革舉措，目前成熟的路徑包括4號(hào)文、133號(hào)文以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)股權(quán)跟投等。但是，毫無(wú)例外，上述政策都要求國(guó)有企業(yè)必須滿足相應(yīng)的資格條件，持股員工也必須滿足持股資格，嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻讓眾多國(guó)企望而卻步。因此，中科星圖本次混改和員工持股實(shí)屬改革創(chuàng)新，再次印證了“法無(wú)禁止即可為”的國(guó)企改革導(dǎo)向。

不同類型國(guó)企應(yīng)采用不同的改革政策，國(guó)企員工持股同樣如此，應(yīng)根據(jù)企業(yè)具體情況，堅(jiān)持“國(guó)企發(fā)展是硬道理”，既然員工持股是國(guó)企混改的重要實(shí)現(xiàn)方式，在“法無(wú)禁止皆可為”的國(guó)企改革精神下，應(yīng)該允許混合所有制企業(yè)探索員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式，支持對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的科研人員、經(jīng)營(yíng)管理人員和業(yè)務(wù)骨干持股。

員工作為戰(zhàn)略投資者投資入股國(guó)有企業(yè)應(yīng)滿足如下條件：

1、適用國(guó)企類型：主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，已經(jīng)是混合所有制企業(yè)或擬進(jìn)行混合所有制改革。

2、實(shí)施方式：主要采取增資擴(kuò)股、出資新設(shè)等方式，按照混合所有制改革的流程引入員工持股，不得排斥其他投資人。

3、員工投資入股的資格條件：員工應(yīng)滿足國(guó)企混改對(duì)戰(zhàn)略投資者的遴選條件，員工屬于市場(chǎng)化用工或職業(yè)經(jīng)理人，不違反《國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員廉潔從業(yè)若干規(guī)定》等。

4、員工持股的組織和管理：國(guó)有企業(yè)不得以企業(yè)名義組織此類員工投資入股活動(dòng)，員工應(yīng)通過(guò)合伙企業(yè)等間接方式持有企業(yè)股權(quán)，合伙企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立完善的持股決策和動(dòng)態(tài)管理機(jī)制。

5、是否涉及國(guó)資交易監(jiān)管：涉及。

來(lái)源:國(guó)企混改與員工持股微信公眾號(hào)

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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