導(dǎo)語：國(guó)企混改是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不僅要處理好“形改”和“實(shí)改”、“點(diǎn)改”和“面改”、“上改”和“下改”、“外改”和“內(nèi)改”等關(guān)系，更要處理好“混改”和“企改”的關(guān)系。

 

　　黨的十九大報(bào)告提出“推動(dòng)國(guó)有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大，有效防止國(guó)有資產(chǎn)流失。深化國(guó)有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)。”不僅指明了國(guó)資國(guó)企深化改革的方向，也明確了國(guó)企混改是“推動(dòng)國(guó)有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大”的重要方式，突出了國(guó)企混改對(duì)“培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)”的重要作用。貫徹落實(shí)黨的十九大精神，要學(xué)習(xí)運(yùn)用習(xí)近平中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)思想，理順國(guó)企混改中的一系列重大關(guān)系，突破體制性的束縛與障礙，推動(dòng)國(guó)有資本和非公資本的融合，加快邁向世界一流企業(yè)的步伐。

 

　　“形改”和“實(shí)改”的關(guān)系

 

　　黨的十八屆三中全會(huì)以來，中央企業(yè)和地方國(guó)企有序開展公司制股份制改革，特別在通訊、鐵路、銀行等“重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)推進(jìn)的混合所有制改革”試點(diǎn)，各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、共同發(fā)展，取得了階段性的成果。但總體上來說，國(guó)企混改尚未有重大實(shí)質(zhì)性突破，缺乏標(biāo)桿性的改革經(jīng)驗(yàn)和范例。業(yè)界人士認(rèn)為：國(guó)企混改要區(qū)分名義性混合所有制和實(shí)質(zhì)性混合所有制。經(jīng)過歷次國(guó)有企業(yè)改革，我國(guó)已經(jīng)有相當(dāng)數(shù)量的混合所有制企業(yè)，但不少混合所有制企業(yè)資本效率并不高，為此，有些提出要實(shí)行所謂的“二次混改”。國(guó)企混改的首要目標(biāo)是提高資本效率，僅僅形式上實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)多元化，“為混而混” “徒有形式而無有實(shí)質(zhì)” ，公司治理和經(jīng)營(yíng)機(jī)制沒有真正轉(zhuǎn)換，資本效率沒有提高，就無法推動(dòng)國(guó)有資本“做強(qiáng)做優(yōu)做大”。

 

　　黨的十九大報(bào)告提出“國(guó)有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大”，實(shí)現(xiàn)了從做強(qiáng)做優(yōu)做大“國(guó)有企業(yè)”到做強(qiáng)做優(yōu)做大“國(guó)有資本”的理論飛躍。理論的價(jià)值在于指導(dǎo)實(shí)踐。我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，放大國(guó)有資本功能、提高國(guó)有資本競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展、相互促進(jìn)、共同繁榮，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要途徑。實(shí)質(zhì)性混合所有制改革，就要在提高資本效率、完善現(xiàn)代企業(yè)制度和改善整體經(jīng)濟(jì)績(jī)效上下功夫，引入能提供戰(zhàn)略支持的非國(guó)有大股東，其股權(quán)代表進(jìn)入董事會(huì)，規(guī)范治理保證非國(guó)有投資者的話語權(quán)、決策權(quán)等法定權(quán)利，發(fā)揮市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的決定性作用，提高資本運(yùn)行效率，提升全球競(jìng)爭(zhēng)力;實(shí)質(zhì)性混合所有制改革，不僅要注重非國(guó)有資本比例的多與少，更加要注重經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換的深與淺;不僅要看混改企業(yè)數(shù)量的多與少，更加要看混合所有制改革質(zhì)量的高與低;實(shí)質(zhì)性混合所有制改革，要貫徹“宜控則控、宜參則參”的原則，從資本優(yōu)化配置的實(shí)際需要出發(fā)，確保經(jīng)濟(jì)安全為前提，突破國(guó)有控股的比例限制。業(yè)界人士認(rèn)為：只有當(dāng)非國(guó)有投資者單股或一致行動(dòng)人多股占比達(dá)到33.4%或二分之一以上，非國(guó)有股才能發(fā)揮實(shí)質(zhì)性制衡作用，才能通過參與戰(zhàn)略規(guī)劃與經(jīng)營(yíng)管理，激發(fā)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活力。股權(quán)多元化并不是公司善治和健康發(fā)展的充分條件，實(shí)質(zhì)性混合所有制改革，應(yīng)著力建設(shè)能提高資本效率的制度規(guī)范，其基本要求是：第一，保證非公股權(quán)同股同權(quán)與話語權(quán);第二，完善公司治理和經(jīng)營(yíng)機(jī)制;第三，嚴(yán)格的內(nèi)外監(jiān)督體系;第四，充分的開放性和可交易性，保障各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、共同發(fā)展。

 

　　“上改”和“下改”的關(guān)系

 

　　國(guó)企混改試點(diǎn)現(xiàn)大部分在集團(tuán)公司的子孫公司層面，即所謂的“下改”。而集團(tuán)層面的股權(quán)多元化改革，則是國(guó)有企業(yè)改革中最難啃的“硬骨頭”。經(jīng)過上世紀(jì)九十年代的“抓大放小”和“優(yōu)化重組”，國(guó)資管理機(jī)構(gòu)直接監(jiān)管的國(guó)企，基本上都是集團(tuán)型大企業(yè)。公司化改制和股份制改革中，國(guó)企即使主業(yè)、核心資產(chǎn)上市或股權(quán)多元化，大部分仍然保留了國(guó)有獨(dú)資的集團(tuán)母公司。這種不徹底、碎片化的產(chǎn)權(quán)改革，造成國(guó)企群體“老體制管新體制”、“半身不遂”的體制弊端，即使通過“下改”成為混合所有制的企業(yè)，依然頂著“舊體制的帽子”;未實(shí)行產(chǎn)權(quán)改革的頂層母公司，成了舊體制的大本營(yíng)、“低效、無效資產(chǎn)”集聚的大倉(cāng)庫(kù)，國(guó)有獨(dú)資的集團(tuán)母公司非但不能真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，反而因資本營(yíng)運(yùn)的碎片化，嚴(yán)重削弱國(guó)有資本的整體協(xié)同效應(yīng)，“低效、無效資產(chǎn)”屢清不凈、清舊生新，國(guó)有資本收益和國(guó)有資產(chǎn)每每遭到蠶食和“隱形流失”。

 

　　《國(guó)務(wù)院關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》明確，要將股權(quán)多元化改革從子孫公司層面向上延伸到集團(tuán)母公司層面，這不僅是改革文件的亮點(diǎn)，更是確立了“上改”與“下改”相結(jié)合的混改新范式。2017年央企地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任肖亞慶表示要“深入推進(jìn)公司制股份制和混合所有制改革，積極探索集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革”“力求包括集團(tuán)層面在內(nèi)的混合所有制改革有所突破。” 2018年將“選擇具備條件的央企推進(jìn)集團(tuán)層面股權(quán)多元化，探索有別于國(guó)有獨(dú)資公司的治理機(jī)制和監(jiān)管模式” ，吹響了國(guó)企集團(tuán)母公司總體性產(chǎn)權(quán)改革的進(jìn)軍號(hào)。集團(tuán)母公司層面的“上改”，盡管處理歷史陳帳難度大、利益調(diào)整復(fù)雜系數(shù)高，卻是國(guó)企混改的關(guān)鍵所在。國(guó)企混改“上改”和“下改”聯(lián)動(dòng)，可帶動(dòng)公司治理轉(zhuǎn)型、商業(yè)模式創(chuàng)新、調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債、優(yōu)化組織流程、績(jī)效薪酬激勵(lì)等要素重組和系統(tǒng)優(yōu)化，實(shí)質(zhì)性再造和重建全球競(jìng)爭(zhēng)力。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

國(guó)企混改