國企改革預(yù)期或再升溫。2017年上半年，上海地方國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.53萬億元，利潤總額1491.5億元、資產(chǎn)總額17.4萬億元，分別占全國地方監(jiān)管企業(yè)總量的1/6、1/4、1/5。2017年上海國企改革主題依舊有非常好的確定性布局機(jī)會。

 

　　國企改革預(yù)期或再升溫。而地方國企改革，首先還是要盯住上海。

 

　　2017年上半年，上海地方國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.53萬億元，利潤總額1491.5億元、資產(chǎn)總額17.4萬億元，分別占全國地方監(jiān)管企業(yè)總量的1/6、1/4、1/5。在全國范圍來看，無論是國資改革的力度還是前瞻性，上海都走在全國的前列。其中不乏借殼(如綠地集團(tuán)借殼金豐投資)、重大資產(chǎn)重組(上海臨港注入園區(qū)資產(chǎn))、整體上市(上海建工集團(tuán))、股權(quán)流轉(zhuǎn)(上工申貝控股權(quán)轉(zhuǎn)讓)等重磅改革案例。其中浦東科投的混改案例尤其值得關(guān)注。從引入宏天元基金，到囤殼上工申貝、萬業(yè)企業(yè)、ST新梅三家上市公司，再到引入社會資本成為其實(shí)際控股人。浦東科投MBO落地等，標(biāo)志著上海國改“換擋提速”。

 

　　一些公募機(jī)構(gòu)樂觀地認(rèn)為，2017年上海國企改革主題依舊有非常好的確定性布局機(jī)會。華商基金李雙全表示，其所管理基金目前較為關(guān)注改革發(fā)展預(yù)期強(qiáng)化下的國企改革、高端制造、生命科學(xué)、智能交通等新興服務(wù)業(yè)，以及景氣度有望延續(xù)的造紙等周期行業(yè)。

 

　　1、上海國資改革瞄準(zhǔn)“三個(gè)一批”

 

　　在浦東科投控制的三家上市公司中，上工申貝的角色是進(jìn)行集成電路產(chǎn)業(yè)的海外并購。一旦政策限制放開，浦東科投入主后的相應(yīng)收購就會推進(jìn)。國金證券指出，已經(jīng)做了混改的上工申貝，通過與民營資本合作在臺州建立了生產(chǎn)基地，主要從事標(biāo)準(zhǔn)化智能型服裝縫制。后續(xù)有望做引入戰(zhàn)投的或是：百聯(lián)股份、徐家匯、隧道股份、浦東建設(shè)、上海建工等。

 

　　2013年底“上海國資國企改革二十條”推出以來，上海國資國企的整體上市或核心資產(chǎn)上市，得以加速推進(jìn)。先后成立了兩家國有資本流動平臺——上海國際集團(tuán)與上海國盛集團(tuán)，上海國有企業(yè)股權(quán)統(tǒng)一劃撥到了兩家資本運(yùn)作平臺，統(tǒng)一管理。

 

　　上海的國資改革主要分為公共類、功能類、競爭類。上海的國企改革目標(biāo)是：上海國企改革完成“三個(gè)一批”，就是要轉(zhuǎn)型創(chuàng)新一批、整合重組一批、清理退出一批。到“十三五”末期，除了一些公共類和基礎(chǔ)類的，其他的國企資源70%以上的要配置到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和民生保障等領(lǐng)域。

 

　　上海市政府今年1月明確指出，上海國資改革目標(biāo)中的“三個(gè)一批”的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，主要采取三個(gè)方式：一是2017年上海將加快推進(jìn)企業(yè)集團(tuán)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市，推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合;二是2017年上海將開展職業(yè)經(jīng)理人薪酬制度改革試點(diǎn)，完善法人治理結(jié)構(gòu)等;三是加大混合所有制改革，鼓勵非公有資本參與國有企業(yè)混合所有制改制。

 

　　根據(jù)以上思路，上海已經(jīng)搭建了相應(yīng)的平臺，相應(yīng)的投資基金也在募集中。

 

　　今年5月，張江高科公告稱，公司擬與上海國際集團(tuán)、上海國盛集團(tuán)、上海國際港務(wù)集團(tuán)、國泰君安創(chuàng)投公司、上信資產(chǎn)管理及上�？苿�(chuàng)中心股權(quán)投資基金管理有限公司(籌)共同發(fā)起設(shè)立上海科創(chuàng)中心股權(quán)投資基金一期基金(有限合伙)(暫定名，以工商核定名稱為準(zhǔn)，以下簡稱“科創(chuàng)母基金一期基金”)。上�？苿�(chuàng)中心股權(quán)投資基金目標(biāo)管理規(guī)模為人民幣300億元，其中科創(chuàng)母基金一期基金募集資金規(guī)模擬為人民幣65.2億元，公司擬出資人民幣5億元。

 

　　上�？苿�(chuàng)中心股權(quán)投資基金管理有限公司(籌)作為科創(chuàng)母基金一期基金的普通合伙人和基金管理人，負(fù)責(zé)科創(chuàng)母基金一期基金的日常經(jīng)營管理。由張江高科聯(lián)合上海國際集團(tuán)等基石投資人共同發(fā)起設(shè)立，注冊資本擬為人民幣1億元。其中張江高科擬出資人民幣650萬元。

 

　　科創(chuàng)母基金一期基金將聚焦戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)對接“中國制造2025”，關(guān)注信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、先進(jìn)制造、環(huán)保新能源等行業(yè)。重點(diǎn)投資區(qū)域是上海的主要高新園區(qū)如張江、紫竹、楊浦、漕河涇、嘉定、臨港等，以及上海股交中心的“科技創(chuàng)新板”，并向周邊區(qū)域輻射。

 

　　2、金融機(jī)構(gòu)“引流”參與混改

 

　　在上海乃至全國的國資國企“混改”中，金融機(jī)構(gòu)都深度參與。

 

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

混改基金 上海國企改革