投資方真金白銀，絕不允許“畫大餅”

　　目前仍然有觀點認為混改只是“畫大餅”。李錦認為，這是過去的說法，傳統(tǒng)思維。過去說“只聽樓梯響，不見人下來”，是一些人感到政府投資的情況下，表現(xiàn)出的一種唱衰的、灰色的心情。李錦說，這一次改革震動比較大，應該說還是符合甚至超出預期，增強了改革的信心。

　　李錦認為這次混改是企業(yè)行為，都是真金白銀的投入，股權主體不允許畫大餅。像騰訊這樣的投資方投資上百億，而且在多方共同關注下，怎么能說聯(lián)通的混改是畫大餅呢?

　　聯(lián)通混改樣本意義巨大

　　“混改是國企改革的突破口。”李錦認為，聯(lián)通的改革具有樣本意義，這次是新一輪國企改革以來，力度最大的一次改革。“第一梯隊沖在前面，闖出一條路子，對后來的混改隊伍將有引領作用。”他表示，在發(fā)改委抓的三批混改中，聯(lián)通將趟出一條新路徑，對后面的改革國企單位都有借鑒和啟發(fā)意義。它們無論對混改目標的確定、路徑的選擇和標準的明確，還是在混改過程中使用的方法，都將為后面的混改隊伍提供可復制、可推廣的經(jīng)驗。

　　特事特辦!證監(jiān)會為何連夜給聯(lián)通“開綠燈”?

　　一波三折!在8月16日因“技術原因”撤回公告、停牌之后，昨天晚上，伴隨著的證監(jiān)會深夜對此次混改“特事特辦”的公告，中國聯(lián)通一口氣在上交所網(wǎng)站掛出27條公告，價值780億混改的方案終于還是出爐了。

　　當然，這個數(shù)字大家不陌生，上周三的公告里就披露了。事實上，對比8月16日下午的聲明和晚間被撤下的公告，這次募集金額、定增對象、持股比例等關鍵內容，都基本保持不變。

　　既然不變，那之前為什么要撤回呢?作為目前唯一一家集團整體參與混改的央企，聯(lián)通混改無疑引人關注，但是這停牌、復牌、又停牌、又復牌的波折背后，到底還有多少故事呢?

　　綠燈

　　首先是證監(jiān)會給予的“特事特辦”的綠燈。

　　這還得說回16日聯(lián)通主動撤下在上交所網(wǎng)站的三條混改公告，雖然官方聲明是“技術原因”，但大家心里都倍兒清楚，就是混改的定增價格和定增比例，與今年2月17日證監(jiān)會修訂的定增新規(guī)不符。

　　今年2月，證監(jiān)會的定增新規(guī)要求，非公開發(fā)行的股份數(shù)量不得超過發(fā)行前總股本的20%。而中國聯(lián)通在本次非公開發(fā)行前總股本為約211.97億股，而16日的方案公布打算新增發(fā)90億股，比例已到42.63%，遠超定增新規(guī)限制的比例。

　　此外，根據(jù)新規(guī)，發(fā)行價格只能按照發(fā)行期首日的市價確定，而中國聯(lián)通6.83元/股的價格參考的則是2月17日之前的修訂標準。

圖片來源：找項目網(wǎng)

聯(lián)通混改