聯(lián)通混改方案已獲批，為何還遮遮掩掩？

2017-07-18

　　7月14日消息，中國(guó)聯(lián)通晚間公告稱(chēng)，聯(lián)通集團(tuán)報(bào)送的混合所有制改革試點(diǎn)方案，已于近日獲得了國(guó)家發(fā)改委的批復(fù)。因涉及混合所有制改革相關(guān)的重大事項(xiàng)，本次非公開(kāi)發(fā)行具體實(shí)施方案，包括投資者名單、定價(jià)、投資金額、所占股比等，仍需按照要求上報(bào)相關(guān)部委認(rèn)可后方可實(shí)施。由于涉及事項(xiàng)較多，審批所需時(shí)間較長(zhǎng)，因此，本公司預(yù)計(jì)無(wú)法在2017年7月17日之前完成相關(guān)方案的信息披露。

　　所以，中國(guó)聯(lián)通A股自4月5日開(kāi)市起停牌，雖然至今已停牌超3個(gè)月，但仍申請(qǐng)延長(zhǎng)一個(gè)月。

　　很多人不解，為何中國(guó)聯(lián)通的混改方案已經(jīng)獲得了發(fā)改委的批準(zhǔn)，卻依然不能公開(kāi)，難道，“相關(guān)部委”在發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)的情況下還會(huì)“不認(rèn)可”?

　　從邏輯上來(lái)看，即便發(fā)改委批準(zhǔn)，如果與中國(guó)聯(lián)通關(guān)系密切的相關(guān)部委不認(rèn)可，那么，這份方案也會(huì)胎死腹中，但是，從現(xiàn)實(shí)角度來(lái)分析，中國(guó)聯(lián)通在提交方案前一定和相關(guān)的部委進(jìn)行了溝通，方案也是得到了大家的認(rèn)可的，否則，也不會(huì)報(bào)送國(guó)家發(fā)改委。國(guó)家發(fā)改委都批準(zhǔn)了，更改的可能性極小。

　　現(xiàn)在看來(lái)，中國(guó)聯(lián)通的混合所有制改造牽一發(fā)而動(dòng)全身，影響到各方的利益，一旦公布，會(huì)影響中國(guó)聯(lián)通的未來(lái)，也會(huì)對(duì)中國(guó)通信市場(chǎng)的發(fā)展形成格局重塑，甚至將對(duì)資本市場(chǎng)造成很大的沖擊，消息的公布需要火候和時(shí)機(jī)。

　　中國(guó)聯(lián)通是混改第一股，其最終的股權(quán)結(jié)構(gòu)如何會(huì)成為其他混改企業(yè)的樣板與紅線，當(dāng)中國(guó)聯(lián)通的混改落地之后，人們就可以有據(jù)可查的對(duì)其他混改企業(yè)的未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)，這將不僅影響中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)，也會(huì)牽扯到很多其他國(guó)有大型企業(yè)的股價(jià)。

　　同時(shí)，不管是騰訊、阿里巴巴、百度或者廣電等等獲得入股機(jī)會(huì)，那么，這種份額分配及定價(jià)都要先獲得這些相關(guān)方的認(rèn)可，甚至全體一致的同意，否則，一旦利益分配不均，有一方或多方臨時(shí)選擇退出或消極應(yīng)付，那么這次轟轟烈烈的混改也就失敗了。

　　實(shí)際上，現(xiàn)在中國(guó)聯(lián)通的混改也不會(huì)只是中國(guó)聯(lián)通一家的事情，關(guān)系到中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信的利益，混改方案不可能不通過(guò)另外兩家電信運(yùn)營(yíng)商的認(rèn)可，而如何協(xié)調(diào)多方利益，將關(guān)系通信運(yùn)營(yíng)行業(yè)的前程。

　　中國(guó)聯(lián)通的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式及定價(jià)關(guān)系巨大，顯然不可能按照現(xiàn)在港股的價(jià)格來(lái)執(zhí)行，1800多億的中國(guó)聯(lián)通總市值顯然不能反映這家中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的真實(shí)資本情況。如果低價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)磥?lái)國(guó)資流失的罪過(guò)估計(jì)誰(shuí)也擔(dān)當(dāng)不起，溢價(jià)太多讓投資者望而卻步也會(huì)給中國(guó)聯(lián)通的市場(chǎng)交易帶來(lái)過(guò)多紅利，多方的權(quán)衡和穩(wěn)健的操作必不可少。作為混改第一股，中國(guó)聯(lián)通背負(fù)太多壓力，必須經(jīng)得起歷史的檢驗(yàn)。

　　面臨著混改大局，中國(guó)聯(lián)通上下也充滿(mǎn)了不確定性，如今，已經(jīng)將發(fā)展用戶(hù)的希望寄托在騰訊游戲的牽引與打擊對(duì)手的全網(wǎng)通上，如果混改的結(jié)果不如預(yù)期，未來(lái)的5G怎么走，或許也還在迷惘中。