上市公司海外并購再下一城，2017年3月5日，上市公司木林森發(fā)布公告稱，公司投資的合伙企業(yè)和諧明芯的子公司明芯光電與LEDVANCE GmbH原股東OSRAM GmbH、LEDVANCE LLC原股東OSRAM SYLVANIA INC.完成了本次交易的股權(quán)交割。至此，明芯光電持有了LEDVANCE100%的股權(quán)，已順利完成本次海外股權(quán)收購交易。

 

　　今年1月18日，歐司朗發(fā)言人證實，德國經(jīng)濟部已批準歐司朗出售朗德萬斯給中企。2月11日，美國外資投資委員會(CFIUS)批準歐司朗向包括木林森在內(nèi)的中國財團出售其通用照明業(yè)務(wù)。而美國是最后審查本次海外收購的國家。盡管最初出現(xiàn)延期，之后的進展卻比想象中順利。終于在3月3日，該交易正式完成并生效，歐司朗將LEDVANCE以5億歐元的價格整體出售給中國財團。

 

　　據(jù)了解，歐司朗是與GE、飛利浦對標的全球照明巨頭。此次收購標的主體--歐司朗麾下主營通用照明的朗德萬斯(LEDVANCE)，僅2015年營收就達20億歐元，貢獻了4成營收。

 

　　業(yè)內(nèi)認為，此次收購全球一流的品牌、銷售渠道和先進技術(shù)落地中國，有望推動產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)性，系統(tǒng)性的改變。

 

　　一位中金公司的投行部人士對記者表示：“完成交割后，木林森將憑借跨國巨頭歐司朗的渠道業(yè)務(wù)和品牌形象等優(yōu)勢擴張自身的海外照明業(yè)務(wù)，將產(chǎn)業(yè)鏈進一步延伸至下游，而終端營銷市場尤其是歐美市場也將因此得以完善。”

 

　　此次木林森并購歐司朗照明業(yè)務(wù)，對于上市公司而言，是其向照明領(lǐng)域的高科技層次進軍的里程碑，此番強強聯(lián)合，業(yè)界普遍認為，木林森將因此躋身世界三大LED巨頭行列。

 

　　2月27日，木林森發(fā)布2016年業(yè)績快報，公司2016年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入55.20億元，同比增長42.22%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.73億元，同比增長85.16%。

 

　　公司表示，業(yè)績增長主要原因為：

 

　　1、報告期內(nèi)，隨著 LED 照明產(chǎn)品的價格趨于穩(wěn)定，公司募投項目產(chǎn)能逐步釋放，規(guī)�；�效應(yīng)明顯提高從而促使產(chǎn)品的單位成本進一步下降，公司產(chǎn)品的市場競爭力不斷增強，市場份額不斷擴大。

 

　　2、2016年公司成功完成非公開發(fā)行股票，募投項目的逐步建設(shè)，生產(chǎn)設(shè)備及相關(guān)固定資產(chǎn)的投入增加，公司的資產(chǎn)規(guī)模及營銷規(guī)模不斷擴大。

 

　　該并購?fù)瑫r還對當(dāng)下中企跨境并購有一定的積極意義。此番德美兩國監(jiān)管部門的放行，也被業(yè)內(nèi)人士解讀為政策松動的信號。

 

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年中國企業(yè)公布的海外并購約為1024宗，截至2016年末，除去已經(jīng)終止的18宗交易，共有1006宗有效交易已經(jīng)完成或正在進行，涉及交易金額2484億美元，平均交易規(guī)模2.47億美元。相較于2015年全年1052億美元的跨境并購總額漲幅超過了136%。

 

　　盡管今年中國對外并購金額創(chuàng)下了紀錄，但也引起國內(nèi)外監(jiān)管機構(gòu)的激烈反彈，已有多筆高額交易夭折，或者，2016年達成的許多交易的監(jiān)管審查延續(xù)到2017年。

 

　　2016年，世界各地的監(jiān)管機構(gòu)都對中國投資進行了大力阻撓，援引的理由往往是模糊的國家安全顧慮。

 

　　例如，澳大利亞財政部8月表示，中國國家電網(wǎng)(State Grid)不得以75億美元收購Ausgrid。2016年，中國企業(yè)在德國、荷蘭和挪威簽下的收購協(xié)議也被美國外國投資委員會(Cfius)叫停，理由是收購所涉國家資產(chǎn)對美國的安全構(gòu)成風(fēng)險。例如，一家中國投資集團擬以6.7億歐元收購陷入困境的德國芯片制造商愛思強(Aixtron)。美國總統(tǒng)奧巴馬以國家安全為由，阻止了該收購案。而在2016年年初，中國財團以30億美元收購飛利浦(Philips)旗下照明部門的計劃，也遭到了類似的對待。此外，紫光集團也因CFIUS可能會展開調(diào)查而放棄收購美國數(shù)據(jù)儲存技術(shù)公司W(wǎng)estern Digital股權(quán)……

 

　　關(guān)于監(jiān)管，2016年國內(nèi)主要也出臺了兩個政策：

 

　　第一，去年年底至今，多部委連續(xù)發(fā)聲并采取行動，表示支持繼續(xù)正常的海外投資，但將加強投資真實性的審核;

 

　　第二、資金處境的合規(guī)性政策。

 

　　中國政府的這一系列動作釋放出一個很明顯的信號，對于海外投資的監(jiān)管態(tài)勢將進入新的階段，由寬松到趨緊，由偏形式性審查到偏實質(zhì)性審查，這對企業(yè)境外投資提出了新的挑戰(zhàn)，這也增加了海外并購的難度，投資海外需要面對各方面的審查，包括外匯來源、實際投資真實性等。可以清楚地看到，很多之前可以通過備案順利出境投資的企業(yè)，現(xiàn)在所面臨的審查期比較長，跨境投資所需的時間周期也變長。

 

　　“中國的審批流程變得更長、更復(fù)雜了，審批機構(gòu)提出的問題更多了，”相關(guān)人士稱，并指出現(xiàn)在從外管局獲得批準需要4至6個月，相比之下2016年年初只需要2至3個月。

 

　　出于對中國企業(yè)利用跨國收購向境外轉(zhuǎn)移資金的擔(dān)憂，中國國家外匯管理局(Safe，簡稱外管局)表示，將打擊其認定為具有投機性質(zhì)的收購，但允許“戰(zhàn)略”收購，即對收購方的國內(nèi)業(yè)務(wù)起到配合作用的收購。

 

　　盡管當(dāng)前國內(nèi)外監(jiān)管審查收緊在一定程度上影響了中企跨境并購，但隨著后續(xù)《境外投資條例》的出臺，監(jiān)管有望更加明晰。同時，所有促使中國企業(yè)進行海外投資的驅(qū)動因素依然存在，中企海外并購的中長期勢頭仍強勁。

 

　　而有市場人士分析稱，“未來中國企業(yè)境外并購浪潮還將持續(xù)，不過綜合國內(nèi)政策環(huán)境以及國家對產(chǎn)業(yè)升級迫切的期望來看，買賣雙方未來與戰(zhàn)略投資者以及私募股權(quán)機構(gòu)的合作可能會變得更加普遍，因為這樣可以更大概率的將交易進行到底。”

 

　　因此，在某種意義上，該筆交易完成交割也給近期上市公司，乃至中資的海外并購注入了一針強心劑。

 

　　此次收購即由木林森、IDG資本和義烏國有資產(chǎn)運營中心組成的中國財團全部完成了對這家百年德企照明業(yè)務(wù)的收購。此次進行收購的主體之一——IDG資本，即為老牌股權(quán)投資公司，在運作海外市場方面有著豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗。

 

　　(文章摘自2017年03月06日《中國之光網(wǎng)》)

圖片來源：找項目網(wǎng)

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