一、總體

　　PE盡職調(diào)查以公司管理層不變?yōu)榍疤?并購盡職調(diào)查以公司管理層(很多都是大股東)發(fā)生變化為前提。

 

　　PE盡職調(diào)查只需確認(rèn)行業(yè)發(fā)展前景良好，公司在現(xiàn)有管理層領(lǐng)導(dǎo)下經(jīng)營狀況良好就可;并購盡職調(diào)查不但要確認(rèn)公司所在行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r良好，還要找到企業(yè)生存及發(fā)展的根本原因，確保未來因并購導(dǎo)致管理層變動而不會影響公司盈利情況。

 

　　PE盡職調(diào)查時需要公司管理團隊是否優(yōu)秀，公司在管理層的領(lǐng)導(dǎo)下在公司管理上還有哪些方面需要提高(通過提高管理進而提高公司盈利能力);并購盡職調(diào)查需要評估公司管理團隊對公司盈利情況的作用及影響。

 

　　PE盡職調(diào)查時側(cè)重研究公司現(xiàn)行戰(zhàn)略是否合適;并購盡職調(diào)查需要挖掘公司發(fā)展?jié)撡|(zhì)，考慮被并購公司所有可能的發(fā)展方向，以滿足并購公司的戰(zhàn)略所需并購盡職調(diào)查要帶著后續(xù)整合的思想和眼光來進行盡職調(diào)查，盡職調(diào)查重點偏重整合可能遇到的事項和問題;PE只需考慮公司現(xiàn)在經(jīng)營情況就可，不需要考慮后續(xù)整合問題。

 

　　PE盡職調(diào)查只要確認(rèn)員工工資及社保依法繳納就可;并購盡職調(diào)查還需要關(guān)注如因并購導(dǎo)致公司裁員，公司應(yīng)當(dāng)為員工提供的補償及裁員的可實施性問題。

 

　　PE盡職調(diào)查不太需要關(guān)注公司企業(yè)文化事宜，并購盡職調(diào)查需要了解并深入研究公司的企業(yè)文化，以確保后續(xù)能找到與其企業(yè)文化能融合的并購企業(yè)。

 

　　PE盡職調(diào)查以管理層穩(wěn)定為前提，并購盡職調(diào)查需要清楚公司哪些部門哪些人員存在調(diào)整和裁剪的可能(或者找到哪些部門哪些人員需要被裁剪或調(diào)整的理由)。

 

　　并購盡職調(diào)查會關(guān)注比PE盡職調(diào)查更關(guān)注公司的凈值產(chǎn)，因被并購企業(yè)認(rèn)為最壞的結(jié)果解釋整合不成把公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)直接出售了。

 

 

　　二、各重要板塊

 

　　1.研發(fā)

　　PE盡職調(diào)查側(cè)重公司研發(fā)和生產(chǎn)是否能保持公司持續(xù)獲利能力，并購盡職調(diào)查除關(guān)注上述問題外，還關(guān)注公司有值錢的研發(fā)可作為知識產(chǎn)權(quán)出售。

 

　　2.法律風(fēng)險

　　PE盡職調(diào)查公司是否存在影響其后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營的重大法律風(fēng)險;并購盡職調(diào)查更多集中在設(shè)立及股權(quán)變更中是否存在權(quán)利瑕疵，當(dāng)然，對經(jīng)營性風(fēng)險也要予以關(guān)注。

 

　　3.知識產(chǎn)權(quán)

　　PE盡職調(diào)查側(cè)重公司研發(fā)和生產(chǎn)是否能保持公司持續(xù)獲利能力，并購盡職調(diào)查除關(guān)注上述問題外，還關(guān)注公司知識產(chǎn)權(quán)是否有值錢的知識產(chǎn)權(quán)可供出售。

 

　　4.公司管理層

　　PE投資以管理層不變?yōu)榍疤�，投資有時也是投公司管理層的人品和經(jīng)營能力，故會關(guān)注以上兩點;并購后管理層變動可能性非常大，故在關(guān)注現(xiàn)行管理層經(jīng)營能力的情況下，也要關(guān)注公司股權(quán)變動對公司管理層的影響、公司管理層對公司經(jīng)營的影響及股權(quán)變更后哪些管理者要調(diào)整等問題。

 

　　5.公司管理

　　PE盡職調(diào)查主要關(guān)注公司整體管理水平如何，原則上PE喜歡找到公司管理的好的的項目進行投資;并購盡職調(diào)查不會刻意追求公司管理水平高，甚至有些時候希望找到公司管理水平較差但其他方面極具有價值的企業(yè)(通過提升管理水平來提升公司價值)，同時并購盡職調(diào)查中會關(guān)注公司管理所存在的問題，為后續(xù)并購后整合及價值提升做基礎(chǔ)調(diào)研。

 

圖片來源：找項目網(wǎng)

PE盡職調(diào)查