2019年是一個關(guān)鍵年份，各項國企改革進入全面落地期。目前，改革試點批量推動，全面鋪開，放權(quán)政策到位，熱度不斷上升，整體呈現(xiàn)“放權(quán)”“擴圍”“做實”的積極態(tài)勢，以國企改革與發(fā)展向混改提出任務(wù)，以混改推進改革發(fā)展，國企混改進入實質(zhì)落地期。

2019年國企混改整體上“五個轉(zhuǎn)變”態(tài)勢明顯，即國企混改已由重改革監(jiān)管到重放權(quán)授權(quán)、由試點到行動、由單項推進到綜合實施、由“混合”為主向“改革”為主轉(zhuǎn)變、由重視實施向重視實質(zhì)效果轉(zhuǎn)變。

“放權(quán)、擴圍、做實”是當前混改的主基調(diào)

去年10月9日，全國國企改革座談會明確提出，“國有企業(yè)改革正處于一個行動勝過一打綱領(lǐng)的關(guān)鍵階段，也是改革乘數(shù)效應(yīng)最大的階段。”這被認為是對當前國企改革所處階段的重要判斷，深化國企改革向重行動轉(zhuǎn)變，向大規(guī)模綜合實施階段轉(zhuǎn)變，更加關(guān)注實質(zhì)效果。

2019年國企混改以“放權(quán)”為主，抓住放權(quán)、放開、放大、放活四個環(huán)節(jié)，造就新機遇，新形勢。

一是放下權(quán)力。國資委加大授權(quán)放權(quán)力度，形成國資委履行“監(jiān)督”職責、一級國企集團履行“管資本”職責、下屬國企履行“管資產(chǎn)”職責的有效機制，避免想改而不能改的現(xiàn)象。國資委對2019年混改定調(diào)，進一步加大授權(quán)力度，建立授權(quán)調(diào)整機制，讓混改主體有權(quán)決定是否混改、如何混改。

二是放開范圍。在前三批50家試點的基礎(chǔ)上，出臺進一步深化國有企業(yè)混合所有制改革的實施意見，推出第四批、160家企業(yè)混改試點。目前，電力、鐵路、石油、軍工等七大領(lǐng)域混改正大力推進，競爭性領(lǐng)域國企混改也正在加速。七大重點領(lǐng)域均有相關(guān)國有企業(yè)去年通過北交所實施混改。

三是放大層次。產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域覆蓋范圍更廣，混改層次由二三級公司向一級公司延伸，混改的力度和深度將持續(xù)加強。國有企業(yè)主業(yè)突出的集團頂層混合的案例開始增多。天津建材集團，從一家百分之百國有企業(yè)集團在集團層面引入北京金隅集團，形成一個新的集團頂層混合的股權(quán)結(jié)構(gòu)，云南白藥也屬于集團整體層面上混合的案例。

四是放活機制。圍繞增強微觀主體活力推進改革，機制改革加速�；旄牡耐瑫r，國資委將推進企業(yè)經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換，特別是要在法人治理、選人用人、強化激勵等方面取得實質(zhì)性進展�！秶鴦�(wù)院國資委授權(quán)放權(quán)清單(2019年版)》(以下簡稱《清單》)重點放在“人”身上，調(diào)動人的積極性。特別是支持中央企業(yè)所屬企業(yè)市場化選聘的職業(yè)經(jīng)理人實行市場化薪酬分配制度。歷來受到各方面高度關(guān)注的央企工資總額管理制度，在《清單》中對股權(quán)和分紅激勵的放開搞活，授權(quán)中央企業(yè)探索更加靈活高效的工資總額管理方式，都有明確的表述。

在2019年中央企業(yè)混改中最有代表性的是中鹽集團的混改，這是2017年聯(lián)通混改后的新樣本。9月19日上午，中國鹽業(yè)股份有限公司(下稱“中鹽股份”)增資項目簽約儀式在北京產(chǎn)權(quán)交易所舉行。此次會議上公布，中鹽股份目前已完成混改項目的資產(chǎn)重組工作和產(chǎn)權(quán)交易所掛牌、摘牌、遴選、投資者二次報價、增資協(xié)議談判工作，擬引入投資者13家，總投資額30.6億元。中國鹽業(yè)集團有限公司黨委書記、董事長李耀強表示：“13家戰(zhàn)略投資者與中鹽集團達成了戰(zhàn)略合作并正式注資中鹽股份，這是落實國家第二批混改試點任務(wù)、踐行鹽改和推進中鹽改革的重要舉措，是鹽行業(yè)發(fā)展中值得記憶的重要節(jié)點，在中鹽發(fā)展史上具有重要意義。”

國企混改呈現(xiàn)“五個轉(zhuǎn)變”

從整體上看，國企混合所有制改革如火如荼，監(jiān)管方式、總體部署、實施手段、具體行動、重點把握與實質(zhì)效果等方面，都在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

由監(jiān)管為主向放權(quán)授權(quán)轉(zhuǎn)變。6月公布的《清單》選取了5大類、35項授權(quán)放權(quán)事項列入《清單》，從字面上看，第一條是中央企業(yè)審批所屬企業(yè)的混合所有制改革方案，第二條是資產(chǎn)重組事項。后面幾條是上市公司與股權(quán)。對上市公司的權(quán)力下放，作出明確的規(guī)定。后面是選聘職業(yè)經(jīng)理人與職業(yè)經(jīng)理人實行市場化薪酬分配制度，股權(quán)和分紅激勵，都是國企混合所有制改革的熱點、焦點與難點問題。圍繞混合所有制改革熱點做文章，是這個授權(quán)放權(quán)方案的鮮明特色。這次取消、下放的諸多事項大多涉及企業(yè)經(jīng)營權(quán)，目的就是讓企業(yè)在經(jīng)營活動中，成為獨立的市場主體，把規(guī)范的權(quán)力讓渡給企業(yè)，可以讓企業(yè)在混合所有制改革中有更大的自由度、在市場上更加獨立等。

由試點為主向行動為主轉(zhuǎn)變。去年8月，《國企改革“雙百行動”工作方案》正式印發(fā)，公布404家“雙百企業(yè)”名單，標志著綜合改革實施大幅提速。在第三批混改試點31家基礎(chǔ)上，第四批混改試點達160家。這些試點單位，在試點取得經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，紛紛開始擴展。

由單項改革向綜合改革為主轉(zhuǎn)變。國企改革“雙百企業(yè)”近期擴圍，“雙百企業(yè)”本身便是由“分項試點”轉(zhuǎn)向“全面協(xié)同推進試點”的一個措施。而“雙百行動”與上海、深圳、沈陽三個國企改革綜合示范區(qū)的推行，也使得2019年混合所有制經(jīng)濟進入“實施綜合手段、追求乘數(shù)效應(yīng)”的階段。

由混合為主向改革為主轉(zhuǎn)變。國企混改發(fā)展至今，已經(jīng)在混改領(lǐng)域積累“混”的經(jīng)驗，當前國企混改不僅在數(shù)量上不斷提高，更開始注重實質(zhì)效果。當前及未來要真正“增強微觀市場主體活力”，而不是為混改而混改。要在“混”的基礎(chǔ)上，進行深層次的“改”，即在國有資本授權(quán)機制、董事會治理模式、職業(yè)經(jīng)理人和員工中長期激勵機制等方方面面進行配套改革，才能保障混改效果逐漸顯現(xiàn)。2018年，國企混改數(shù)量更多集中于“混”的方面，但也預(yù)示著“改”的力度會順勢加大，由“混”到“改”的轉(zhuǎn)變趨勢明顯。

由實施向?qū)嵸|(zhì)效果的轉(zhuǎn)變。中國聯(lián)通混改2017年在全國范圍內(nèi)產(chǎn)生了非常大的影響。從實際效果來看，中國聯(lián)通的混改是成功的。2018年中國聯(lián)通完成混改的資本結(jié)構(gòu)之后，用整整一年的時間推動集團范圍內(nèi)的、全生產(chǎn)場景的改革。全生產(chǎn)場景的改革包括一種市場化的運營機制的建設(shè)，搭建創(chuàng)新平臺、創(chuàng)業(yè)平臺，同時激發(fā)不同層面的組織活力。混合所有制改革具有帶動效應(yīng)，不僅是融資，還包括引入民企靈活的市場應(yīng)對機制和管理體制創(chuàng)新，激發(fā)國企的活力和競爭力，放大國有資本功能，提高國有資本配置和運行效率。中國聯(lián)通通過混改，集團總部部門減少37%，各級管理機構(gòu)減少，各級管理人員首聘退出率達14.3%;但是，創(chuàng)新領(lǐng)域人才數(shù)量由7000人增加至1.6萬人，培養(yǎng)了一支約2萬人的小CEO隊伍。中國聯(lián)通啟動混改至今，其混改方案有幾個方面是被市場一致肯定：一是混改的架構(gòu)設(shè)計很有膽識和魄力。二是投資人的選擇很具有前瞻性。三是限制性股票激勵調(diào)動了員工積極性。聯(lián)通混改后的成效，最直觀的就是其公布的財報中業(yè)績實現(xiàn)“V”型反彈。它的成功所帶來的意義，不僅僅是自身經(jīng)營的顯著改善，更重要的是為后續(xù)的混改提供了標桿和范本，成為整個國企混合所有制改革的一個強大的沖擊波，具有里程碑式的意義。

以“改”促“混”、由“混”到“改”趨勢明顯

“放權(quán)做實”，放權(quán)是動力，而做實是目標。這是“一個行動勝過一打綱領(lǐng)的關(guān)鍵階段”的體現(xiàn)。“做實”的關(guān)鍵是克服單純的“為混而混”的現(xiàn)象，正確處理混合所有制改革與國企改革與發(fā)展的關(guān)系。從微觀層面上廣大國有企業(yè)在混合所有制改革的路徑、方法、模式上有突破。宏觀層面上，要提升國有資本的管理機制，進一步推動中國國有經(jīng)濟的發(fā)展。

顯然，2019年國企混改數(shù)量更多表現(xiàn)在“混”的方面，而“改”的力度加大是本質(zhì)特征。“混”與“改”的關(guān)系，改革是動力，而混合是形式與手段，相輔相成，互為條件，以“改”促“混”，以“混”促“改”，由“混”到“改”的轉(zhuǎn)變趨勢明顯。

以激勵機制改革促混改，以混改推進激勵機制改革。國企混改實現(xiàn)預(yù)期目標的重要環(huán)節(jié)是市場化機制改革，而市場化機制改革的核心內(nèi)容是員工中長期激勵機制，只有通過員工持股實現(xiàn)員工與國企利益的共享及風險共擔，才能真正推動管理層及員工釋放自覺的經(jīng)營動力，從而促進國企混改預(yù)期效果達成�！肚鍐巍分袑�股權(quán)和分紅激勵的放開搞活，授權(quán)中央企業(yè)探索更加靈活高效的工資總額管理方式，都有明確的表述。在現(xiàn)實中，國企混合所有制改革涉及混改的戰(zhàn)略、股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計、投資人的選擇、定價、核心層持股、混改管控等六個主要方面。成功的混改案例往往是有核心層激勵設(shè)計、機制革新配套的企業(yè)。整體上，2019年，在多數(shù)國企混改的階段性任務(wù)完成的基礎(chǔ)上，重點將轉(zhuǎn)入市場化機制改革，尤其是員工中長期激勵機制的改革，且以政策利好為導(dǎo)向，形式更多選、操作更靈活、效果更突出。

以公司制改革促混改，以混改深化公司制改革。很多傳統(tǒng)國有企業(yè)在轉(zhuǎn)換成現(xiàn)在的公司制時并不徹底，可以通過混合所有制改革推進這件事情完成。

以世界一流企業(yè)建設(shè)促混改，以混改推進世界一流企業(yè)建設(shè)。2018年以來，我國多家大型鋼鐵公司參與數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，近兩個月與互聯(lián)網(wǎng)民營企業(yè)混合經(jīng)濟合作高潮迭起。7月25日，鞍鋼集團與中興通訊等達成5G戰(zhàn)略合作;8月21日，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院與馬鋼集團、騰訊云簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，助推鋼鐵行業(yè)的“智造”轉(zhuǎn)型。這些國有企業(yè)與民營企業(yè)合作會引發(fā)從生產(chǎn)研發(fā)、原料加工、生產(chǎn)制造到產(chǎn)品銷售全供應(yīng)鏈的革命性變革。

以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整促混改，以混改促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。新時代背景下的國企混改是以提升國有資本市場化配置效率、促進國有資本戰(zhàn)略布局影響力為目標，國企混改具有更豐富、更創(chuàng)新的內(nèi)涵和意義。在選擇混改主體時，以產(chǎn)業(yè)為主體，而不是以法人為主體;輕資產(chǎn)、技術(shù)類優(yōu)先，重資產(chǎn)、勞動密集型慎重;充分利用國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金或各地方產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金;“引進來+走出去”雙向操作思路。

以國企重組促混改，以混改促企業(yè)重組。在重組兼并中，股比釋放增多。為增強對外部投資者吸引力，國企混改項目可以選擇更多股權(quán)比例的釋放，同步也為“混”完成之后的“改”奠定好的基礎(chǔ)。

以債轉(zhuǎn)股促混改，以混改加快債轉(zhuǎn)股重組。在這個方面現(xiàn)在已經(jīng)有了很多可借鑒的、已經(jīng)成熟的案例，中國的四大國有商業(yè)銀行分別都成立了市場化債轉(zhuǎn)股的新的投資機構(gòu)，這些新的投資機構(gòu)已經(jīng)在不同的市場上把債轉(zhuǎn)股和混合所有制改革連接在一起。

各大央企年度會議都將混改作為2019年改革重點之一。每一家中央企業(yè)的混合所有制改革都有自己的特色，都有自己的方案，都有自己推進的想法。石油天然氣網(wǎng)運分開在加快，為更多領(lǐng)域走上混合所有制改革創(chuàng)造條件;中鐵總要在不同的產(chǎn)業(yè)板塊上推進鐵路系統(tǒng)的改革;國家電網(wǎng)把混改的領(lǐng)域擴大到十大專業(yè)領(lǐng)域范圍;中國華能將電力體制改革和國企改革相結(jié)合;中國電信旗下翼支付、中通服混改試點亦穩(wěn)步推進……中央企業(yè)混改精心設(shè)計，一企一策的特點明顯。

2019年，地方國企改革會明顯加速。一方面，國企改革“雙百行動”、區(qū)域性國資國企綜合改革試點、第三批以及第四批混改試點大部分是地方國企，今年將進入落地實施期;另一方面，混改將成為拉動民間投資增長的有力手段。因此，在推進混改過程中，地方會比央企要更快一些。地方混改項目有一個突出的特色，就是在進行和擬進行的混合所有制改革的企業(yè)和項目，是一次性集中披露的。山東向國內(nèi)外推出93家省屬國企混改項目，天津推動國企混改力度空間，先后推出232家混改項目，山西推出108家國企混改項目，遼寧推出48家國企混改項目，浙江推出40家國企混改項目，廣州發(fā)布20家混改項目，這些項目具有一定影響力，具備較強的技術(shù)優(yōu)勢。

2019年出現(xiàn)的混改新苗頭還包括，以基金形式參與的投資者增多，用市場化債轉(zhuǎn)股和混改相結(jié)合的方式增多，搭車進行國企改制的案例增多，央地合作推動地方國企改革的案例增多。

來源:國資智庫

圖片來源：找項目網(wǎng)

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