2020年國企改革要做階段性總結(jié)，2019年是一個關(guān)鍵年份，各項改革將進入全面落地期。3月5日，國務(wù)院總理李克強在政府工作報告中指出，“積極”穩(wěn)妥推進混合所有制改革”，在去年政府工作報告中的“穩(wěn)妥推進混合所有制改革”前面加上“積極”二字，意味著國企混合所有制改革呈現(xiàn)更加積極、更加放手、更加有力。目前，改革試點批量推動，全面鋪開，放權(quán)政策到位，熱度不斷上升，整體呈現(xiàn)“放權(quán)”“擴圍”“做實”的積極態(tài)勢，以國企改革與發(fā)展向混改提出任務(wù)，以混改推進改革發(fā)展，國企混改進入實質(zhì)落地期。出現(xiàn)聯(lián)通、中國鹽業(yè)、珠海格力、云南白藥等有影響的案例。

與以前相比，2019年國企混改整體上“五個轉(zhuǎn)變”態(tài)勢明顯，即國企混改已由重改革監(jiān)管到重放權(quán)授權(quán)、由試點到行動、由單項推進到綜合實施，實質(zhì)上由“混合”為主向“改革”為主轉(zhuǎn)變，從結(jié)果上由重視形式向重視實質(zhì)效果的轉(zhuǎn)變。

“放權(quán)、擴圍、做實”是當(dāng)前混改的主基調(diào)

去年10月9日，國務(wù)院副總理劉鶴在全國國企改革座談會上首提“國有企業(yè)改革正處于一個行動勝過一打綱領(lǐng)的關(guān)鍵階段，也是改革乘數(shù)效應(yīng)最大的階段”。這被認為是對當(dāng)前國企改革所處階段的重要判斷。

這也是對本輪國企深化改革實際的概要總結(jié)和對未來國企改革的基本要求，釋放出了國企深化改革由重口號向重行動轉(zhuǎn)變，從有限試點階段向大規(guī)模綜合實施階段轉(zhuǎn)變，國企改革不能浮于表面形式，更要關(guān)注實質(zhì)效果。

這個階段的劃分是深度混改面臨的四個攔路虎決定的。國企混改存在不敢改、不能改、不想改、不會改和改不好的問題。首先是不敢改、不能改的問題�；旄闹黧w無權(quán)決策，而決策者不能承擔(dān)風(fēng)險，使混改浮于表面，部分混改主體是否混改、如何混改需要由非直接利益相關(guān)的上級部門或者股東決策，有時能實現(xiàn)“混”，而難以徹底實現(xiàn)“改”。其次是混改設(shè)計虛化，綱領(lǐng)偏多，體制、機制與制度缺失，對國企民企都沒有明顯益處，不想改;三是混改實施缺乏準備，操作不當(dāng)，經(jīng)驗不足，如國企混改面臨戰(zhàn)略投資機構(gòu)不好找、員工持股計劃不好推、員工身份轉(zhuǎn)換遇尷尬等關(guān)鍵痛點打不通，有些開了頭收不了尾，不會混。混改在市場上受到挫折的原因還有個混不好的問題，表面看往往在于動機不清、前景不明朗、股權(quán)設(shè)置不順暢，單項改革的局限性非常明顯。有家著名的汽車集團想募集社會資本投資人，結(jié)果四次掛牌延期而落空。雖然設(shè)計了一個極其復(fù)雜的雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)，但是產(chǎn)業(yè)競爭力混改戰(zhàn)略問題、對混改要做什么，混改的投資人需要得到什么，需要給投資人提供什么，沒有具體化。股權(quán)結(jié)構(gòu)帶來的不僅是認識上的混淆，同時也是對投資人最終對公司產(chǎn)生懷疑的最大的誘因。2019年國企混改對阻礙混改四個關(guān)鍵問題，以“放權(quán)”為主，抓住放權(quán)、放開、放大、放活四個環(huán)節(jié)，造就新的機遇，新的形勢。

一是放下權(quán)力。針對“不能改”，在國資委加大授權(quán)放權(quán)力度，形成國資委履行“監(jiān)督”職責(zé)、一級國企集團履行“管資本”職責(zé)、下屬國企履行“管資產(chǎn)”職責(zé)的有效機制，才能避免想改而不能改的現(xiàn)象。，國資委對2019年混改定調(diào)，進一步加大授權(quán)力度，建立授權(quán)調(diào)整機制，2019年出現(xiàn)兩個授權(quán)：一是中央企業(yè)，一是試點企業(yè)，讓混改主體有權(quán)決定是否混改、如何混改。

二是放開范圍。試點政策不再是試點專利，適用全體國企，有適度創(chuàng)新突破空間。在前三批50家試點的基礎(chǔ)上，出臺進一步深化國有企業(yè)混合所有制改革的實施意見，加快推出第四批、100家以上混改試點。目前，電力、鐵路、石油、軍工等七大領(lǐng)域混改正大力推進，競爭性領(lǐng)域國企混改也正在加速。七大重點領(lǐng)域均有相關(guān)國有企業(yè)去年通過北交所實施混改，完成19項，同比增長18.75%，共計引入社會資本130.76億元，同比增長130.98%。今年，也有明顯增加。

三是放大層次。產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域覆蓋范圍更廣，混改層次由二三級公司向一級公司延伸。國有企業(yè)主業(yè)突出的集團頂層混合的案例開始增多，天津建材集團，從一家百分之百國有企業(yè)集團在集團層面引入北京金隅集團，形成一個新的集團頂層混合的股權(quán)結(jié)構(gòu)，云南白藥也屬于集團整體層面上混合的案例�？梢云谕�，中央企業(yè)的集團公司層面的混合所有制的股權(quán)結(jié)構(gòu)會出現(xiàn)。2019年國資委將進一步推動2至3家央企集團層面實施“混改”，預(yù)示著“混改”的力度和深度將持續(xù)加強。

四是放活機制。圍繞增強微觀主體活力推進改革，機制改革加速�；旄牡耐瑫r，國資委將推進企業(yè)經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換，特別是要在法人治理、選人用人、強化激勵等方面取得實質(zhì)性進展�！秶鴦�(wù)院國資委授權(quán)放權(quán)清單(2019年版)》重點放在“人”的身上，調(diào)動人的積極性。特別是支持中央企業(yè)所屬企業(yè)市場化選聘的職業(yè)經(jīng)理人實行市場化薪酬分配制度。歷來受到各方面高度關(guān)注的央企工資總額管理制度，在《清單》中對股權(quán)和分紅激勵的放開搞活。對國有資本投資、運營公司試點企業(yè)，授權(quán)中央企業(yè)探索更加靈活高效的工資總額管理方式，都有明確的確定。

在2019年中央企業(yè)混改中最有代表性的是中國鹽業(yè)的集團公司層面的混改，這是2017年聯(lián)通混改后的新樣本。中國鹽業(yè)集團是我國鹽行業(yè)龍頭企業(yè)，亞洲最大的鹽業(yè)企業(yè)，作為全國食鹽生產(chǎn)經(jīng)營主體，確保國家合格碘鹽供應(yīng)。本次中鹽股份采用“增資擴股”的混改模式，引入不少于2家投資方，新增股東所持股份數(shù)不超過31.5億股股份，約占總股本的39.9%。有三大特點，一是以鹽改”帶動“混改”，激發(fā)企業(yè)市場活力，2017年《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)鹽業(yè)體制改革方案的通知》，要解決企業(yè)內(nèi)部乃至整個行業(yè)經(jīng)營活力不足，經(jīng)營體制較僵化問題。二是通過混改重建法人治理結(jié)構(gòu)，爭取境內(nèi)外上市。本次交易完成后，公司董事會組成，通過引入民營資本來推動公司治理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換。三是集團公司層面的“混”。在所有制上混，在所有權(quán)上進行混合，“改”主要是經(jīng)營權(quán)，市場上經(jīng)營權(quán)。中鹽的鹽改、混改是密不可分的。沒有混改的助力，中鹽集團很難完成鹽改的目標;沒有鹽改的成效，中鹽集團的混改也談不上成功。

國企混改呈現(xiàn)“五個轉(zhuǎn)變”的勢態(tài)

從整體上看，國企混合所有制改革如火如荼，但是落實效果不夠。從2019年來，從領(lǐng)導(dǎo)監(jiān)管上、總體部署上、實施手段上、具體行動上、重點把握上與實質(zhì)效果上，都在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

由監(jiān)管為主到放權(quán)授權(quán)轉(zhuǎn)變

這兩年新出臺的中央和地方的政策，使得政策的數(shù)量不斷到位，政策的完整性問題已經(jīng)不存在了，但是權(quán)力沒有放下，形成重要障礙。6月公布的《國務(wù)院國資委授權(quán)放權(quán)清單(2019年版)》選取了5大類、35項授權(quán)放權(quán)事項列入《清單》，從字面上看，第一條是中央企業(yè)審批所屬企業(yè)的混合所有制改革方案，第二條是資產(chǎn)重組事項。后面幾條是上市公司與股權(quán)。對上市公司的權(quán)力下放，做出明確的規(guī)定。后面是選聘職業(yè)經(jīng)理人與職業(yè)經(jīng)理人實行市場化薪酬分配制度，股權(quán)和分紅激勵，都是國企混合所有制改革的熱點、焦點與難點。圍繞混合所有制改革熱點做文章，是這個授權(quán)放權(quán)方案的鮮明特色。國資委不再指導(dǎo)中央企業(yè)內(nèi)部資源整合與合作，不再指導(dǎo)地方國有企業(yè)重組改制上市管理，不再指導(dǎo)中央企業(yè)所屬科研院所等事業(yè)單位改制。這次，取消、下放的諸多事項大多涉及企業(yè)經(jīng)營權(quán)，目的就是讓企業(yè)在經(jīng)營活動中，成為獨立的市場主體，把規(guī)范的權(quán)力讓渡給企業(yè)，可以讓企業(yè)在混合所有制改革中有更大的自由度、在市場上更加獨立等。

由試點為主到行動為主

去年8月17日，國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室正式印發(fā)《國企改革“雙百行動”工作方案》，公布404家“雙百企業(yè)”名單，標志著綜合改革實施大幅提速。推出第三批混改試點31家，三批混改試點合計達50家，預(yù)計2019年第四批混改試點達百家。已經(jīng)推出第二批國有資本投資運營公司試點11家，兩批試點合計達到21家。去年地方混改項目批量發(fā)布，山西108家、山東93家等;2019年年初，推出10家創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)試點。很多試點單位，在試點取得經(jīng)驗的基礎(chǔ)上開始擴展。這些試點單位，不僅僅停留在試點階段，試了便行動。東航物流在2017年完成混合所有制改革，2018年看到東航實施第二家改革，是下屬的上航國旅。

由單項改革向綜合改革為主

混合所有制改革試點四年，難以拿出成成熟的經(jīng)驗，就是因為單兵突進不行，改革是一個系統(tǒng)工程。“國企改革“雙百企業(yè)”擴圍，最近新增48家至444家，“雙百企業(yè)”本身便是由“分項試點”轉(zhuǎn)向“全面協(xié)同推進試點”的一個措施。7月30日召開的政治局會議，對中央企業(yè)提出了一個重要的判斷，要把整改同深化改革結(jié)合起來，綜合用好巡視成果，不斷增強改革的系統(tǒng)性、整體性、協(xié)同性，推動中管企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。百家行動與上海、深圳、沈陽三個國企改革綜合示范區(qū)的推行，使得2019年混合所有制經(jīng)濟成為“實施綜合手段、追求乘數(shù)效應(yīng)的階段”。

由“混合”為主向“改革”為主轉(zhuǎn)變

國企“混改”發(fā)展至今，已經(jīng)在“混改”領(lǐng)域積累“混”的經(jīng)驗，當(dāng)前國企“混改”不僅在數(shù)量上不斷提高，在范圍上也從競爭性領(lǐng)域擴展到壟斷領(lǐng)域，國企“混改”已經(jīng)開始注重實質(zhì)效果。當(dāng)前及未來要真正“增強微觀市場主體活力”，而不是為混改而混改。而是，要在“混”的基礎(chǔ)上，進行深層次的“改”，即在國有資本授權(quán)機制、董事會治理模式、職業(yè)經(jīng)理人、員工中長期激勵機制等方方面面進行配套改革，才能保障“混改”效果逐漸顯現(xiàn)。2018年，國企“混改”數(shù)量更多集中于“混”的方面，但也預(yù)示著“改”的力度會順勢加大，由“混”到“改”的轉(zhuǎn)變趨勢明顯。

形式向?qū)嵸|(zhì)效果的轉(zhuǎn)變

中國聯(lián)通混改2017年在全國范圍內(nèi)產(chǎn)生了非常大的影響，從實際效果情況來看，中國聯(lián)通的混改是成功的，2018年中國聯(lián)通完成混改的資本結(jié)構(gòu)之后，用整整一年的時間在推動全集團范圍內(nèi)的，全生產(chǎn)場景的改革。全生產(chǎn)場景的改革包括一種市場化的運營機制的建設(shè)，搭建創(chuàng)新平臺，創(chuàng)業(yè)平臺，同時激發(fā)在不同層面的組織活力。混合所有制改革具有帶動效應(yīng)，不僅是融資，引入民企靈活的市場應(yīng)對機制和管理體制創(chuàng)新，激發(fā)國企的活力和競爭力，放大國有資本功能，提高國有資本配置和運行效率�，F(xiàn)在中國聯(lián)通混改，集團總部部門減少37%，各級管理機構(gòu)減少各級管理人員首聘退出率達14.3%;但是，創(chuàng)新領(lǐng)域人才數(shù)量由7000人增加至1.6萬人，培養(yǎng)了一支約2萬人的小CEO隊伍。中國聯(lián)通啟動混改至今，其混改方案有幾個方面是被市場一致肯定和叫好的：一是混改的架構(gòu)設(shè)計很有膽識和魄力。二是投資人的選擇很具有前瞻性。三是限制性股票激勵調(diào)動員工積極性。聯(lián)通混改后的成效，最直觀的就是其公布的財報中業(yè)績實現(xiàn)“V”型反彈，站在5g的前列。它的成功所帶來的意義，不僅僅是自身經(jīng)營的顯著改善，更重要的是為后續(xù)的混改提供了標桿和范本，成為整個國企混合所有制改革的一個強大的沖擊波，具有里程碑式的意義。

以“改”促混、由“混”到“改”的轉(zhuǎn)變趨勢明顯

“放權(quán)做實”，放權(quán)是標，是動力，而做實是目標。這是“一個行動勝過一打綱領(lǐng)關(guān)鍵階段的體現(xiàn)。“做實”的關(guān)鍵是克服單純的“為混而混”的現(xiàn)象，正確處理混合所有制改革與國企改革與發(fā)展的關(guān)系。從微觀層面上廣大國有企業(yè)在混合所有制改革的路徑、方法、模式上有突破。宏觀層面上，在提升國有資本的管理機制，更加推動中國國有經(jīng)濟的發(fā)展。

顯然，2019年國企混改數(shù)量更多表現(xiàn)在“混”的方面，而“改”的力度加大是本質(zhì)特征。“混”與“改”的關(guān)系，改革是動力，而混合是形式與手段，相輔相成，互為條件，以改促混，以混促改，由“混”到“改”的轉(zhuǎn)變趨勢明顯。

以激勵機制改革促混改，以混改推進激勵機制改革

國企“混改”實現(xiàn)預(yù)期目標的重要環(huán)節(jié)是市場化機制改革，而市場化機制改革的核心內(nèi)容是員工中長期激勵機制，只有通過員工持股實現(xiàn)員工與國企業(yè)利益的共享及風(fēng)險共擔(dān)，才能真正推動管理層及員工釋放自覺的經(jīng)營動力，從而促進國企“混改”預(yù)期效果達成�！妒跈�(quán)清單》中對股權(quán)和分紅激勵的放開搞活，授權(quán)中央企業(yè)探索更加靈活高效的工資總額管理方式，都有明確的確定。在現(xiàn)實中，國企混合所有制改革涉及到混改的戰(zhàn)略、股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計、投資人的選擇、定價、核心層持股、混改管控這六個主要方面。成功的往往在是有核心層激勵設(shè)計、機制革新配套，有很多成功的例子。整體上，2019年，在多數(shù)國企“混改”的階段完成的基礎(chǔ)上，重點將轉(zhuǎn)入市場化機制改革，尤其是員工中長期激勵機制的改革。且以政策利好為導(dǎo)向，形式更多選、操作更靈活、效果更突出。

以公司制改革促混改，以混改深化公司制改革

很多傳統(tǒng)國有企業(yè)在轉(zhuǎn)換成現(xiàn)在的公司制時并不徹底，人們對翻牌公司詬病已久�？梢酝ㄟ^混合所有制改革推進這件事情完成。去年北京市的慶豐包子鋪比較成功的完成了這樣的工作，在去年8月份完成混合所有制改革，把國有企業(yè)的慶豐包子鋪和有慶豐包子鋪有很多資產(chǎn)的一家公司通過資產(chǎn)組合，重新變成了混合所有制的主體，并且通過六步法完成了混改。

以世界一流企業(yè)建設(shè)促混改，以混改推進世界一流企業(yè)建設(shè)

2018年以來，我國多家大型鋼鐵公司參與數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，近兩個月與互聯(lián)網(wǎng)民營企業(yè)混合經(jīng)濟合作高潮迭起。原因在于世界競爭力排名第一的韓國浦項制鐵，加快數(shù)字化步伐，自主設(shè)計開發(fā)了一套高度集成的信息平臺，建立起供應(yīng)鏈管理、運營管理、客戶管理一體化的流程集成系統(tǒng)。7月25日，鞍鋼集團與中興通訊5G戰(zhàn)略合作，8月21日，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院與騰訊云加快提升冶金行業(yè)的“智造”水平，馬鋼與騰訊云共建的數(shù)據(jù)平臺，這些國有企業(yè)與民營合作會引發(fā)從生產(chǎn)研發(fā)、原料加工、生產(chǎn)制造到產(chǎn)品銷售全供應(yīng)鏈的革命性變革。

以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整促混改，以混改促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

新時代背景下的國企“混改”是以提升國有資本市場化配置效率，促進國有資本戰(zhàn)略布局影響力為目標，國企“混改”具有更豐富、更創(chuàng)新的內(nèi)涵和意義。在選混改主體時，以產(chǎn)業(yè)為主體，而不是以法人為主體;輕資產(chǎn)、技術(shù)類優(yōu)先，重資產(chǎn)、勞動密集型慎重;充分利用國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金或各地方產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金;“引進來+走出去”雙向操作思路。

以國企重組促混改，以混改促企業(yè)重組

在重組兼并中，股比釋放增多。為增強對外部投資者吸引力，國企“混改”項目可以選擇更多股權(quán)比例的釋放，同步也為“混”完成之后的“改”奠定好的基礎(chǔ)。有影響的是格力電器邁出了混改進程關(guān)鍵一步�；仡櫢窳﹄娖靼l(fā)展的歷程,三次變革值得關(guān)注。一是1996年通過換股上市, 格力電器從純粹的地方國企成為國有上市公司,公司治理趨于規(guī)范,市場開始發(fā)揮積極作用。二是起步于2013年的本輪國企混改，從最初僅在央企子公司層面操作，且保持國有股絕對控股，到國有股權(quán)降到50%以下,。第三步是今年，格力集團擬通過公開征集受讓方的方式,轉(zhuǎn)讓其持有的格力電器15%股權(quán)，國企僅僅保持3%的份額。這一動作，意味著格力電器的控股股東和實際控制人將可能發(fā)生變更。隨著家電行業(yè)競爭格局愈發(fā)激烈且趨于殘酷，更科學(xué)的治理結(jié)構(gòu)、更短的決策鏈條、更市場化的激勵機制、更高的執(zhí)行效率和更靈活的競爭機制是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必備條件。

以債轉(zhuǎn)股促混改，以混改加快債轉(zhuǎn)股重組

在這個方面現(xiàn)在已經(jīng)有了很多可借鑒的，已經(jīng)成熟的案例，中國的四大國有商業(yè)銀行分別都成立了市場化債轉(zhuǎn)股的新的投資機構(gòu)，這些新的投資機構(gòu)已經(jīng)在不同的市場上把債轉(zhuǎn)股和混合所有制改革連接在一起。

從國家層面上來看，從2014年開始推進四項制度改革到現(xiàn)在，404家“雙百行動”企業(yè)，31家第三批混改企業(yè)，第二批投資運營公司，都在2019年展開。在最近，100多家第四批混改公司即將落地，已經(jīng)公布了第一批的世界一流企業(yè)建設(shè)名單，并且可以預(yù)計在中央企業(yè)層面上集團整體的混改也都箭在弦上。據(jù)了解，中國國企混合所有制改革基金正在籌備設(shè)立中，首期規(guī)模有望達 800 億元。

目前，各大央企年度會議將混改作為2019年改革重點之一。每一家中央企業(yè)的混合所有制改革都有自己的特色，都有自己的方案，都有自己推進的想法。石油天然氣網(wǎng)運分開在加快，為更多領(lǐng)域走上混合所有制改革創(chuàng)造條件，中鐵總要在不同的產(chǎn)業(yè)板塊上推進鐵路系統(tǒng)的改革。國家電網(wǎng)把混改的領(lǐng)域擴大到十大專業(yè)領(lǐng)域范圍。中國華能將電力體制改革和國企改革相結(jié)合。中國電信旗下翼支付、中通服混改試點亦穩(wěn)步推進，中核集團提出打造軍民融合的國有投資公司，中央企業(yè)混改精心設(shè)計，一企一策的特點特別明顯。

2019年，地方國企改革會明顯加速。一方面，國企改革“雙百行動”、區(qū)域性國資國企綜合改革試點、第三批以及第四批混改試點大部分是地方國企，今年將進入落地實施期;另一方面，混改將成為拉動民間投資增長有力手段。因此，在推進混改過程中，地方會比央企要更快一些。地方混改項目有一個突出的特色，就是他們在進行和擬進行的混合所有制改革的企業(yè)和項目，這些項目是一次性集中披露的，在社會上產(chǎn)生非常大的影響。山東向國內(nèi)外推出93家省屬國企“混改”項目，天津推動國企“混改”力度空間，先后推出232家“混改”項目，山西推出108家國企“混改”項目，遼寧推出48家國企“混改”項目，浙江推出40家國企“混改”項目，廣州發(fā)布的20家“混改”項目，具有一定影響力、具備較強的技術(shù)優(yōu)勢。

2019年出現(xiàn)新的苗頭，以基金形式參與的投資者增多，用市場化債轉(zhuǎn)股和混改相結(jié)合的方式增多，搭車進行國企改制案例增多，央地合作推動地方經(jīng)濟國企改革的案例增多。

來源：市場觀察雜志

圖片來源：找項目網(wǎng)

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