隨著混改“1+N”文件政策體系框架不斷豐富，混改在國(guó)有企業(yè)大范圍鋪開(kāi)，中央企業(yè)及各級(jí)子企業(yè)中，混合所有制戶數(shù)占比已經(jīng)超過(guò)70%，省級(jí)國(guó)有企業(yè)混合所有制戶數(shù)占比超過(guò)三分之二。此外，今年雙向混改力度也不斷加大，國(guó)有企業(yè)入股甚至控股民營(yíng)企業(yè)的案例不斷增加，形成了通過(guò)混改實(shí)現(xiàn)國(guó)企和民企相互依存、相互合作的良好局面。未來(lái)，混改的重點(diǎn)任務(wù)將不僅僅是國(guó)企改革的突破口，也將成為完善我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)制度，推動(dòng)多種所有制共同發(fā)展的重要實(shí)現(xiàn)形式和手段。

 

重點(diǎn)難點(diǎn)領(lǐng)域獲突破

 

2017年底，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)了《關(guān)于深化混合所有制改革試點(diǎn)若干政策的意見(jiàn)》，針對(duì)國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制、職工勞動(dòng)關(guān)系、土地處置和變更登記、員工持股、集團(tuán)公司層面開(kāi)展混合所有制改革、試點(diǎn)聯(lián)動(dòng)、財(cái)稅支持政策、工資總額管理制度等混改關(guān)鍵重點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了改革突破。隨著混改“1+N”文件政策體系框架不斷豐富，2018年成為了混改的深化之年。

 

一是混改全面鋪開(kāi)。國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)及各級(jí)子企業(yè)中，混合所有制戶數(shù)占比已經(jīng)超過(guò)70%，省級(jí)國(guó)有企業(yè)混合所有制戶數(shù)占比超過(guò)三分之二。到2018年，國(guó)有企業(yè)吸引社會(huì)資本形成少數(shù)股東權(quán)益超過(guò)10萬(wàn)億元，占比接近三分之一。在國(guó)家層面，總計(jì)共開(kāi)展三批共50家混改試點(diǎn)，第一批、第二批中的中國(guó)聯(lián)通、東航物流、內(nèi)蒙一機(jī)等試點(diǎn)企業(yè)改革取得重要成效，在完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率等方面取得重要經(jīng)驗(yàn)，示范效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。第三批混改試點(diǎn)企業(yè)共31家，包括10家央企集團(tuán)下屬子企業(yè)和21家地方國(guó)企的混改方案于2018年下半年獲批。

 

二是重點(diǎn)難點(diǎn)領(lǐng)域得到突破。在《關(guān)于深化混合所有制改革試點(diǎn)若干政策的意見(jiàn)》出臺(tái)之前，企業(yè)普遍反映仍然存在著許多“舊制度管新制度”和相關(guān)配套改革不足的問(wèn)題，如國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制尚需創(chuàng)新、薪酬激勵(lì)機(jī)制不足、員工持股制度過(guò)于僵化、配套的土地、稅收等政策支持力度不夠等問(wèn)題嚴(yán)重制約了各方參與混改的積極性，增加了改革的制度成本。針對(duì)這些問(wèn)題，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)了《關(guān)于深化混合所有制改革試點(diǎn)若干政策的意見(jiàn)》，提出要積極探索中央企業(yè)集團(tuán)公司層面開(kāi)展混合所有制改革，鼓勵(lì)探索解決集團(tuán)層面混合所有制改革后，國(guó)有股由誰(shuí)持有等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的可行路徑。

 

對(duì)國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制、職工勞動(dòng)關(guān)系、土地處置和變更登記、員工持股、集團(tuán)公司層面開(kāi)展混合所有制改革、試點(diǎn)聯(lián)動(dòng)、財(cái)稅支持政策、工資總額管理制度等改革難點(diǎn)開(kāi)展了大膽的突破。如今年全國(guó)共選取首批改革試點(diǎn)企業(yè)174戶。中央企業(yè)層面，選取了國(guó)機(jī)集團(tuán)所屬中國(guó)電器科學(xué)研究院、中國(guó)建材所屬江西電瓷等10戶子企業(yè)作為首批試點(diǎn)，同時(shí)，也積極探索了其他各類(lèi)中長(zhǎng)期激勵(lì)手段，中央企業(yè)控股的69戶上市公司規(guī)范實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，29戶科技型企業(yè)實(shí)施了股權(quán)分紅權(quán)激勵(lì)。從這些改革措施可以看出，持股改革的試點(diǎn)層面逐步擴(kuò)大，技術(shù)入股、品牌入股等多元化的持股方式開(kāi)始探索，因企施策的持股辦法成為改革共識(shí)。

 

三是改革成效逐步呈現(xiàn)。具有重要的改革標(biāo)桿意義的聯(lián)通混改，探索了多個(gè)重大的改革突破，首次探索在央企集團(tuán)公司層面進(jìn)行混合所有制改革、首次探索了壟斷領(lǐng)域以混改的方式向民營(yíng)資本開(kāi)放、首次探索了“戰(zhàn)略投資+定向增發(fā)+股權(quán)轉(zhuǎn)讓+員工持股”全體系、多元化的混改模式等。

 

四是雙向混改力度不斷加大。2015年出臺(tái)的《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》提出鼓勵(lì)國(guó)有資本以多種方式入股非國(guó)有企業(yè)，但這種雙向混改的重視不足。但今年以來(lái)，一些前期通過(guò)高負(fù)債擴(kuò)張較快的民企，由于偏離主業(yè)，在流動(dòng)性上遇到困難，愈發(fā)需要國(guó)有企業(yè)通過(guò)重組并購(gòu)的方式幫助民營(yíng)企業(yè)度過(guò)難關(guān)。相關(guān)部門(mén)還應(yīng)鼓勵(lì)具備條件的、比較好的民營(yíng)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)重組中發(fā)揮積極作用，對(duì)同行業(yè)的一些有競(jìng)爭(zhēng)潛力但目前面臨困難的中小企業(yè)進(jìn)行兼并重組。因此，今年混改的一個(gè)重大變化，國(guó)有企業(yè)入股甚至控股民營(yíng)企業(yè)的案例不斷增加，形成了通過(guò)混改實(shí)現(xiàn)國(guó)企和民企相互依存、相互合作的良好局面。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年以來(lái)超過(guò)30家民營(yíng)A股公司宣布引入國(guó)資股東作為戰(zhàn)投，其中超過(guò)10家轉(zhuǎn)讓控股權(quán)。

 

混改仍有待解決的問(wèn)題

 

一是加快推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估改革。當(dāng)前，國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估改革嚴(yán)重滯后于混改的改革要求，在評(píng)估國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值時(shí)仍然采用傳統(tǒng)的《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》、《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理辦法》。傳統(tǒng)的依托評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的方法已經(jīng)不適應(yīng)用當(dāng)前以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的改革需要。以企業(yè)選擇評(píng)估機(jī)構(gòu)，在評(píng)估過(guò)程中評(píng)估機(jī)構(gòu)容易受到企業(yè)的影響，其公正性、客觀性、中立性并不能完全保證。此外，對(duì)于監(jiān)管部門(mén)而言，資產(chǎn)評(píng)估是一個(gè)較為復(fù)雜的審核過(guò)程，政府相關(guān)部門(mén)在決策的過(guò)程中專(zhuān)業(yè)知識(shí)不足，導(dǎo)致缺乏有效審核的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。因此，要改變傳統(tǒng)的評(píng)估—審批(備案)體制，改為公開(kāi)競(jìng)價(jià)的機(jī)制，要考慮到企業(yè)未來(lái)發(fā)展，以現(xiàn)金流折現(xiàn)為主的方式對(duì)非上市國(guó)有企業(yè)進(jìn)行定價(jià)。最終，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值、增值，有效防止國(guó)有資產(chǎn)的流失。

 

二是公司治理結(jié)構(gòu)改革不到位。首先在“管資產(chǎn)與管人管事相結(jié)合”的國(guó)資管理體制下，混改該企業(yè)的公司董事會(huì)和經(jīng)理層的權(quán)力無(wú)法落實(shí)，特別是在民營(yíng)資本進(jìn)入到國(guó)有企業(yè)中時(shí)，其權(quán)責(zé)不對(duì)等，抑制民營(yíng)企業(yè)股東的工作積極性。其次，一些國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為帶有很強(qiáng)的行政色彩，政企不分的現(xiàn)象仍有發(fā)生。特別是在一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，一些地方政府的平臺(tái)公司，經(jīng)營(yíng)效率低下、負(fù)債率高等問(wèn)題嚴(yán)重。在鼓勵(lì)民營(yíng)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大背景下，鮮有民營(yíng)企業(yè)與這類(lèi)國(guó)資公司進(jìn)行混合所有制改革。

 

三是民營(yíng)企業(yè)非市場(chǎng)化選擇的混改。當(dāng)前有部分民營(yíng)企業(yè)參與混改，其動(dòng)因并非市場(chǎng)選擇，而是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中民營(yíng)經(jīng)濟(jì)與國(guó)有經(jīng)濟(jì)缺乏公平競(jìng)爭(zhēng)的地位，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)不得不選擇與國(guó)有企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革。國(guó)企在一些上游產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)服務(wù)業(yè)形成寡頭壟斷，獲得超額利潤(rùn);而下游的民營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)越來(lái)越低，因此只有通過(guò)被國(guó)有企業(yè)收購(gòu)，加入到其產(chǎn)業(yè)鏈條中來(lái)，方能“活下來(lái)”。即便在競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，也有市場(chǎng)準(zhǔn)入和行政審批兩道門(mén)檻。

 

除此之外，民營(yíng)企業(yè)在信貸獲取、信貸成本、稅收補(bǔ)貼(減稅、返還、抵扣，不予積極追繳欠稅)、股權(quán)融資、土地獲取、勞動(dòng)力市場(chǎng)、監(jiān)管環(huán)境等方面與國(guó)有企業(yè)受到的待遇仍然有較大差異。因此，為了使得企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中與國(guó)有企業(yè)獲得同樣的競(jìng)爭(zhēng)地位，一些經(jīng)營(yíng)得很好的民營(yíng)企業(yè)以非市場(chǎng)化的動(dòng)機(jī)與國(guó)有企業(yè)進(jìn)行混改，這種現(xiàn)象還在不斷增多。

 

進(jìn)一步深化混改的政策建議

 

一是要規(guī)范混改企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)。混改企業(yè)要堅(jiān)持現(xiàn)代公司的法人治理結(jié)構(gòu)。遵循了企業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律，遵守《公司法》約定的各類(lèi)權(quán)利和義務(wù)，給予民營(yíng)資本股東權(quán)責(zé)對(duì)等、風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)稱(chēng)、激勵(lì)與約束相結(jié)合的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地位。鼓勵(lì)混合所有制企業(yè)自主發(fā)展、自我約束、自主創(chuàng)新，成為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富的主體。各級(jí)監(jiān)管部門(mén)要遵守《公司法》，不再越權(quán)干預(yù)企業(yè)。如果政府干預(yù)過(guò)多，甚至按照行政組織進(jìn)行管理，容易導(dǎo)致內(nèi)在機(jī)制失衡，企業(yè)失去自主發(fā)展的動(dòng)力與活力，最終失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

 

二是加快推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估改革。國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估改革的滯后，已經(jīng)制約了混改的進(jìn)一步深化。2018年混改在薪酬體制、員工持股方面均取得了較大突破，2019年混改的重點(diǎn)領(lǐng)域之一就是加快推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估改革。一是加快修改《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》，建立新型的國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制。可參考外國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，采取“先協(xié)商、后競(jìng)價(jià)”的模式，在合作對(duì)象可控下依靠市場(chǎng)決定價(jià)格。在定價(jià)時(shí)既需要考慮其資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)值，也需要考慮企業(yè)未來(lái)的發(fā)展情況，采取資產(chǎn)現(xiàn)值與現(xiàn)金流折現(xiàn)并重的評(píng)估方式。二是改變傳統(tǒng)的評(píng)估—審批(備案)體制，賦予企業(yè)更多的自足權(quán)限，減少第三方對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的干預(yù)。最后要改變傳統(tǒng)的監(jiān)管體制，明確好出資人和企業(yè)之間的權(quán)利責(zé)任，劃清監(jiān)管邊界。

 

三是保護(hù)民營(yíng)資本在混改中的合法權(quán)益。保護(hù)民營(yíng)資本合法權(quán)益的相關(guān)改革仍然不足，首先要淡化一般競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域國(guó)企的“國(guó)有”色彩，恢復(fù)國(guó)企作為“企業(yè)”的根本屬性，將其作為普通企業(yè)進(jìn)行要求，接受競(jìng)爭(zhēng)政策規(guī)制。實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)的根本手段在于使國(guó)有企業(yè)與私營(yíng)企業(yè)受到相同的規(guī)則約束。其次要提高混合所有制企業(yè)經(jīng)營(yíng)的靈活度，不搞經(jīng)營(yíng)制度一刀切。要提高混合所有制企業(yè)的整體分紅率水平，具體分紅方式應(yīng)由董事會(huì)根據(jù)企業(yè)發(fā)展決策。減少對(duì)民營(yíng)企業(yè)家不必要的監(jiān)管，強(qiáng)化董事會(huì)與委托代理制度建設(shè)，賦予董事會(huì)更多的決策經(jīng)營(yíng)權(quán)利。

 

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要關(guān)口，要通過(guò)不斷破除體制機(jī)制障礙，激發(fā)各類(lèi)市場(chǎng)主體活力，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)合作共生，對(duì)推動(dòng)我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系有著重要的作用。因此，混合所有制改革不僅是國(guó)企改革的突破口，更是完善我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)制度，推動(dòng)多種所有制共同發(fā)展的重要實(shí)現(xiàn)形式，對(duì)我國(guó)進(jìn)一步深化改革有著深遠(yuǎn)的意義。

 

當(dāng)前，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)數(shù)量超過(guò)2700萬(wàn)家，個(gè)體工商戶超過(guò)6500萬(wàn)戶，注冊(cè)資本超過(guò)165萬(wàn)億元。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)具有“五六七八九”的特征，即貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量。我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的力量。當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)發(fā)展遇到不少困難和挑戰(zhàn)，需要通過(guò)雙向混改的方式幫助民營(yíng)企業(yè)度過(guò)難關(guān)。今年以來(lái)，越來(lái)越多的民企上市公司主動(dòng)吸引國(guó)有資本參股、控股，這是市場(chǎng)選擇的混合所有制改革。未來(lái)雙向混改將成為混合所有制改革的主體，國(guó)有企業(yè)積極幫扶民營(yíng)企業(yè)，推動(dòng)其轉(zhuǎn)型升級(jí)是將成為國(guó)企改革外混改另一個(gè)重點(diǎn)任務(wù)。

 

我國(guó)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。國(guó)有企業(yè)多處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和重型制造業(yè)等領(lǐng)域發(fā)揮作用，民營(yíng)企業(yè)越來(lái)越多地提供制造業(yè)產(chǎn)品特別是最終消費(fèi)品，兩者是高度互補(bǔ)、互相合作、互相支持的關(guān)系，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將沿著這個(gè)方向不斷提高，走向高質(zhì)量發(fā)展。因此，必須從傳統(tǒng)固化的觀念，轉(zhuǎn)向用全新的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈理念來(lái)認(rèn)識(shí)國(guó)有和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。以產(chǎn)業(yè)鏈條延伸的理念，推動(dòng)雙向混改的發(fā)展，讓其成為我國(guó)不同所有制間相互促進(jìn)、互利共生的重要手段。此外，通過(guò)混合所有制改革，使得國(guó)企和民企平等使用生產(chǎn)要素，公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在行業(yè)準(zhǔn)入、銀行貸款、上市融資、政府監(jiān)管等方面給予民企公平待遇。保護(hù)了各種所有制經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)和合法利益，消除各種隱性壁壘，激發(fā)了非公有制經(jīng)濟(jì)活力和創(chuàng)造力。

 

來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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