仍在停牌的中國鋁業(yè)12月4日晚披露了旗下多家子公司混改進展，公司擬引入華融瑞通、中國人壽、招平投資、中國信達、太保壽險、中銀金融、工銀金融及農(nóng)銀金融等8家投資者，通過“債權直接轉為股權”和“現(xiàn)金增資償還債務”兩種方式，對公司旗下的中鋁山東、中州鋁業(yè)、包頭鋁業(yè)及中鋁礦業(yè)4家全資子公司合計增資126億元，實施市場化債轉股。此前劇透的混改計劃中擬混改的甘肅鋁電，在最新方案中已被剔除。

 

　　據(jù)悉，相關子公司分別為中國鋁業(yè)旗下氧化鋁、電解鋁及鋁土礦重要生產(chǎn)企業(yè)，標的企業(yè)目前較高的資產(chǎn)負債率不利于其運營能力和盈利能力的進一步提升。在此背景下，中國鋁業(yè)籌劃混改。根據(jù)公告，包括華融瑞通、中國人壽、太保壽險等在內(nèi)的8家投資者通過“債權直接轉為股權”和“現(xiàn)金增資償還債務”兩種方式，對中國鋁業(yè)旗4家子公司合計增資126億元，實施市場化債轉股，以期進一步改善標的公司財務狀況。

 

　　中國鋁業(yè)披露了4家子公司的估值信息。公告顯示，中鋁山東、中州鋁業(yè)、包頭鋁業(yè)、中鋁礦業(yè)凈資產(chǎn)評估價值分別為40.23億元、41.03億元、76.45億元、13.42億元，增值率分別為38.87%、21.16%、83.66%、66.28%。

 

　　另一方面，從增資金額看，增資方之一的中國人壽現(xiàn)金出資額最多，達到40億元，而標的公司之一的中鋁礦業(yè)所獲增資額度最大。公告顯示，僅有中鋁礦業(yè)被8家投資者同時增資，金額約57.7億元(其中債權出資56億元、現(xiàn)金出資1.7億元)。增資完成后，中國鋁業(yè)的持股比例將由100%降至18.86%。

 

　　中國鋁業(yè)表示，本次增資完成后，投資者對標的公司增資后將在標的公司層面成為公司的一致行動人，公司仍然擁有對標的公司的實質(zhì)控制權。

 

　　而對于此次增資，中國鋁業(yè)也直言，“本次增資是公司實施市場化債轉股、積極穩(wěn)妥降低杠桿率的重要舉措，公司資產(chǎn)負債率將明顯下降，杠桿率高的問題將得到有效改善。”

 

　　由披露可知，標的公司的資產(chǎn)負債率將因此次增次顯著下降。其中，中鋁山東的資產(chǎn)負債率可從56.1%降低至約29.01%、中州鋁業(yè)可從56.54%降低至約25.99%、包頭鋁業(yè)可從70.05%降低至約53.92%，中鋁礦業(yè)的資產(chǎn)負債率可從90.95%降低至約25.9%。

 

　　此外，公司稱，截至2017年9月30日，其合并口徑資產(chǎn)負債率72.22%，處于較高水平。交易完成后，該數(shù)值預計可降低至66%，杠桿率高的問題將得到有效改善。

 

　　中國鋁業(yè)今年9月12日停牌籌劃重大事項，此后披露公司擬發(fā)行股份購買第三方資產(chǎn)，并構成重大資產(chǎn)重組。10月底又披露了子公司擬引入戰(zhàn)投實施混改計劃，4日晚披露的則是子公司混改最新進展。而公司層面的重組面紗仍未揭開，公司股票將繼續(xù)停牌。

 

圖片來源：找項目網(wǎng)

中鋁子公司混改