國企降杠桿將成為混改全面加速的重要推動因素，混改大時代開啟

2017-11-13

　　混合所有制改革作為解決國有企業(yè)市場主體地位不明確、國有經(jīng)濟(jì)布局過寬、效率低下等問題的有效途徑，一直備受矚目。而從今年的整體推進(jìn)情況來看，央企混改也在加速推進(jìn)。

　　首先從石油領(lǐng)域來看，中化集團(tuán)董事長寧高寧近日表示，正在推進(jìn)資產(chǎn)上市計(jì)劃，將在3年-5年內(nèi)在所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域引入混合所有制改革和戰(zhàn)略投資者;中海油表示正在研究制定相關(guān)方案，加快混改步伐，有望在年內(nèi)正式出臺混改方案;中石油旗下中油資本、中油工程的重組上市后，標(biāo)志著該公司混合所有制改革邁出了實(shí)質(zhì)性步伐。此外，由中石油、中海油以及海南省屬企業(yè)共同參與的海南地區(qū)成品油銷售企業(yè)股權(quán)合作項(xiàng)目——中石油海南銷售有限公司已揭牌，成為改革的又一個突破性范例。

　　金聯(lián)創(chuàng)市場分析師李楊認(rèn)為，對于國內(nèi)幾大石油企業(yè)來說，此前受油價低迷影響，一定程度上阻礙了企業(yè)推進(jìn)混改的步伐，但今年隨著國際原油市場回暖、國內(nèi)油企利潤回來，再加上前期已經(jīng)開展和理順了相關(guān)準(zhǔn)備工作和具體環(huán)節(jié)改革，預(yù)計(jì)隨著混合所有制改革的進(jìn)一步深入，油氣行業(yè)改革紅利也將逐步凸顯，同時也有助于推動后期成品油市場化改革。

　　值得關(guān)注的是，在國家發(fā)改委明確前兩期19家央企混改后，對于正在研究制定的第三批混改試點(diǎn)名單，多位業(yè)內(nèi)人士均告訴《證券日報》記者，石油、天然氣兩大領(lǐng)域有望在第三批混改試點(diǎn)中統(tǒng)籌推進(jìn)。

　　雖然第三批混改試點(diǎn)名單尚未明確，但從前兩批試點(diǎn)情況來看，試點(diǎn)企業(yè)今年在混改推進(jìn)方面，已邁出較大步伐。

　　如2017年6月19日，東航集團(tuán)旗下的東方航空物流有限公司混改項(xiàng)目正式簽約，東航集團(tuán)與聯(lián)想控股、普洛斯投資、德邦物流、綠地金融4家投資者，以及東航物流核心員工持股層代表，正式簽署增資協(xié)議、股東協(xié)議和公司章程。這意味著，全國范圍內(nèi)首批推進(jìn)七大領(lǐng)域央企混合所有制改革試點(diǎn)，在民航領(lǐng)域成功落地。

　　電信領(lǐng)域中，備受關(guān)注的中國聯(lián)通混改方案亮相。10月13日，中國聯(lián)通公司混改方案獲得證監(jiān)會批復(fù)，意味著聯(lián)通混改正式開始�；旄暮螅�(lián)通A股公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為聯(lián)通集團(tuán)公司36.7%、戰(zhàn)略投資者35.2%、員工股權(quán)激勵2.7%，公眾股東25.4%;隨后中國聯(lián)通與阿里巴巴集團(tuán)10月20日宣布相互開放云計(jì)算資源，在云業(yè)務(wù)層面開展深度合作。

　　此外，作為首批混改試點(diǎn)6家央企之一的中糧集團(tuán)，此前在對旗下酒業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行整合后，10月23日，中國糧油控股公告稱，擬以85.79億港元向中糧集團(tuán)全資子公司中糧生化投資有限公司出售旗下生物燃料及生化業(yè)務(wù)。

　　“國企混改歸根到底還是在資本層面解決科學(xué)決策的機(jī)制問題，離不開金融領(lǐng)域的供給側(cè)改革;反過來，以股票市場為代表的資本市場，也需要大體量的藍(lán)籌股來充實(shí)，吸收日益增厚的貨幣供給，而國企改革無疑是符合潮流的投資藍(lán)海。”中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許維鴻如是說。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前混合所有制改革已具備全面展開的條件，國企降杠桿將成為混改全面加速的重要推動因素，混改大時代開啟。

（文章摘自2017年11月10日《第一財經(jīng)》）