導語：國企改革三大觀點:1、新一輪國企改革“三段論”:2014年-2016年是制度設(shè)計期,“1+22”頂層設(shè)計完畢;2017年進入試點施工期,以點帶面;2018-2020年是全面鋪開期,將掀起國企改革的高潮!2、國企改革的意義不容置疑,混合所有制改革是重點,三大突破:(1)真正打破壟斷,主動引入民資乃至外資,倒逼改革;(2)適當擴大戰(zhàn)投的投票權(quán)才能保護中小股東權(quán)利;(3)部分國有資本將轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股,要有容錯機制。3、和資本市場結(jié)合非常緊密:資本運作加速,各地將設(shè)立國企改革ETF,員工持股和引入戰(zhàn)投將逐步擴大。

 

　　這輪國企改革最終目的是做大做強做優(yōu)國企,主業(yè)做優(yōu)的國企值得投資!展望2017年,2017年國企改革三大方向:1、繼續(xù)“清理退出一批”:清理僵尸企業(yè)、關(guān)閉8000戶法人單位,16-17年煤炭鋼鐵央企去產(chǎn)能10%;2、更多“重組整合一批”:加快集團兼并(預計減至90家左右),剩余10%央企公司制改制,混改加速;3、加快”創(chuàng)新發(fā)展一批”:加大投入軍工、重大基礎(chǔ)設(shè)施、重要資源、公共服務(wù)。

 

　　2016年國改樣本顯示,二級市場重組最多,且對股價影響最大,地方國企改革熱情更大。地域:廣東資本運作最多,上海重組最多;行業(yè):化工重組最多,房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型最多。

 

　　投資國企改革的四個規(guī)律:1、重點關(guān)注有重組預期的個股;2、員工持股試點股票預計表現(xiàn)較好;3、股權(quán)激勵公布時有交易性機會;4、復牌的國企不必急于買,超跌后中長期仍有投資價值。

 

　　頂層設(shè)計落地后,各地國企改革加速:(1)上海打造全球科創(chuàng)中心,關(guān)注上海臨港、張江高科;(2)深圳:小企業(yè)做強,關(guān)注沙河股份、通產(chǎn)麗星;(3)山東:重點是混改和員工持股,關(guān)注魯信創(chuàng)投、山東黃金;(4)云南:整體上市和混改,關(guān)注云投生態(tài)和云南能投。

 

　　重點推薦五類國企改革標的:1、重組預期、更換實際控制人和員工持股試點:中航機電、東方鋯業(yè)、金自天正;2、國有資本投資公司:魯信創(chuàng)投、*st金瑞(預計摘牌);3、整體上市的國企:云南能投、蘭生股份;4、創(chuàng)新發(fā)展的國企:上海臨港、中國核電;5、確定性高的殼資源:沙河股份、亞星客車n催化劑:2017年國企試點推進,關(guān)注國有資本投資運營公司、重組加速、混改方案出臺、中央和各省員工持股各10家試點公布。

 

　　核心風險:(1)國企改革進展不及預期;(2)自下而上動力不足。

（文章摘自2016年11月23日《證券之星》）

圖片來源：找項目網(wǎng)

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