2020年在多數(shù)國(guó)企混改階段性任務(wù)完成的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)將轉(zhuǎn)入市場(chǎng)化機(jī)制變革，由“混資本”向“改機(jī)制”轉(zhuǎn)變。“資產(chǎn)證券化和股權(quán)鼓勵(lì)將成為國(guó)企變革最大看點(diǎn)。”混改是國(guó)企變革的重要打破口。2019年年底，國(guó)資委相繼印發(fā)了《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)鼓勵(lì)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明白了央企混改根本操作流程、“混資本”和“改機(jī)制”相關(guān)環(huán)節(jié)操作要點(diǎn)，消弭了以往混改理論中的很多含糊地帶，讓企業(yè)勇于去改，也曉得如何去做，從而起到混改“加速器”的作用。

2013年以來，政府工作報(bào)告關(guān)于混改的提法屢屢發(fā)作變化，2018年是“穩(wěn)妥推進(jìn)”，2019年是“積極穩(wěn)妥推進(jìn)”，2020年是“深化”，標(biāo)明國(guó)企混改已進(jìn)入了深水區(qū)，除了向壟斷性產(chǎn)業(yè)推進(jìn)之外，在混改深度上還有更高的要求。國(guó)企混改將向主業(yè)主責(zé)范圍外深化向產(chǎn)業(yè)鏈供給鏈重構(gòu)方向深化，向戰(zhàn)略性投資方向深化，向市場(chǎng)要素深化，向運(yùn)營(yíng)機(jī)制深化，向壟斷環(huán)節(jié)放開深化，向集團(tuán)公司整體上市深化。

新時(shí)期的國(guó)企混改將有三方面特性：一是著力引入高匹配度、高認(rèn)同感、高協(xié)同性的戰(zhàn)略投資者。外來資本必需具有變革的客觀意愿和相應(yīng)才能。二是著力推進(jìn)充沛競(jìng)爭(zhēng)范疇的商業(yè)類國(guó)企混改。商業(yè)范疇變革迫切性更大，且能更大水平讓渡國(guó)有控股權(quán)，對(duì)社會(huì)資本吸收力更強(qiáng)。三是轉(zhuǎn)變考核形式，從關(guān)注范圍速度轉(zhuǎn)為關(guān)注運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。新增營(yíng)收利潤(rùn)率、研發(fā)投入等指標(biāo)，從監(jiān)管側(cè)倒逼混改奏效。隨著央企控股上市公司施行股權(quán)鼓勵(lì)工作指引的下發(fā)，央企施行股權(quán)鼓勵(lì)和員工持股有望大幅增長(zhǎng)，為上市公司注入開展動(dòng)力，也為資本市場(chǎng)釋放新紅利。

來源:中科融卓資本

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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