2020年2月19日，云南城投置業(yè)股份有限公司(下稱“云南城投”)連發(fā)兩則公告：一是關(guān)于公司轉(zhuǎn)讓昆明欣江合達(dá)城市建設(shè)有限公司(下稱欣江合達(dá))60%股權(quán);二是關(guān)于公司下屬公司簽訂的《國有土地使用權(quán)收回協(xié)議》的公告。

或正是因償債壓力大，云南城投不得不繼續(xù)出售子公司的資產(chǎn)。1月22日，云南城投發(fā)布了“業(yè)績預(yù)虧”公告，與上年同期相比，預(yù)計最高虧損29.5億元，而正式財報需等到4月底才公布。

當(dāng)然，出售也需要時間的。之前的1月21日，云南城投發(fā)布籌劃重大資產(chǎn)重組的“提示性”公告;2月23日，云南城投發(fā)布重大資產(chǎn)重組“進(jìn)展”公告。這兩則公告均稱其與控股股東云南省城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司(下稱“云南省建投”)簽署《合作意向協(xié)議》，就出售公司下屬17家子公司的股權(quán)進(jìn)行了約定，但至今尚未簽署正式協(xié)議。

出售股權(quán)或資產(chǎn)，對于債務(wù)纏身的云南城投來說，似乎很常見了。2019年云南城投將多個下屬公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東，今年以來已有4次較大的資產(chǎn)出售。

“靠變賣資產(chǎn)扭虧為盈，毫無可持續(xù)性，而一次次剝離的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，就是為云南省建投央地混改鋪路。”一位熟悉云南城投的專家透露。

繼續(xù)出售資產(chǎn)

經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，僅今年以來，云南城投已有4次較大的資產(chǎn)出售動作，還在延續(xù)去年“賣賣賣”。

其中，1月有兩次。1月2日，云南城投向保利集團(tuán)下屬保利灣區(qū)公司以非公開協(xié)議方式，轉(zhuǎn)讓其下屬公司東莞云投置業(yè)90%的股權(quán)，交易價款初定為9.41億元;1月21日，云南城投發(fā)布籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告。公告顯示，其與控股股東簽署了《合作意向協(xié)議》，就出售公司下屬17家子公司的股權(quán)進(jìn)行了約定，擬通過支付現(xiàn)金對價的方式收購，交易的子公司總資產(chǎn)433億元;2月23日，云南城投發(fā)布“重大資產(chǎn)重組”進(jìn)展公告，再次提及轉(zhuǎn)讓17家子公司。這兩則公告均涉及轉(zhuǎn)讓17個子公司資產(chǎn)事宜，但尚未簽署正式協(xié)議。

為何一次性出售17家子公司資產(chǎn)，云南城投給出的解釋為，轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)系基于公司發(fā)展需要，瘦身健體，降低資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司市場競爭力。

不過，也了解到，頻發(fā)出售子公司股權(quán)與云南城投遭遇的“人事變化、業(yè)績巨虧”不無關(guān)系。

人事方面，2019年5月24日晚間，云南省建投原董事長許雷主動投案; 2020年1月14日云南城投原總經(jīng)理、董事長兼母公司原總裁劉猛被逮捕。

從業(yè)績上看，1月22日云南城投發(fā)布“業(yè)績預(yù)虧”公告，預(yù)計將虧損24.5億元到29.5億元。2019年三季度，云南城投歸母凈利潤-10.63億元，同比下降567.25%。

同樣，在17家子公司中，有16家為此前云南城投重資收購的“銀泰系”子公司，而在彼時被視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并為云南城投2017年助攻銷售破百億元。時移勢易，“銀泰系”將全部被賣給其母公司。而這17家擬出售的子公司，2019年前三季度的凈利潤，絕大部分處于虧損狀態(tài)，凈利潤(未審計)合計卻只有-1.63億元。

接著，2月，又發(fā)布了兩則公告。

其一，2月19日，云南城投發(fā)布轉(zhuǎn)讓旗下公司股權(quán)的公告稱，擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，向央企保利集團(tuán)下屬云南保利公司，轉(zhuǎn)讓所持有的欣江合達(dá)60%股權(quán)，交易完成后，股權(quán)從70%縮至10%。

同日，另一則公告透露，云南城投旗下公司一塊土地將被政府協(xié)議收回。其解釋稱，因城市規(guī)劃調(diào)整，官渡區(qū)政府決定協(xié)議收回城投置地“拾萃城”項目 A6、A8、A10 號地塊的國有土地使用權(quán)，合計110.82畝，3個地塊預(yù)計回款10.36億元。

經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，類似 “賣子投資”方式，云南城投在2019年不止一次上演過。2019年3至12月，云南城投放棄了對成都會展的100%股權(quán)收購，還先后12次轉(zhuǎn)讓旗下子公司的資產(chǎn)或股權(quán)。不過，云南城投一系列的轉(zhuǎn)讓動作，似乎并未帶來收益的增加。

或助攻央地混改

在采訪中，多位受訪人士表示，云南城投多次出售子公司資產(chǎn)，或與央企保利參與控股股東的混改有關(guān)。

從云南國資委獲悉，大型央企保利入局云南省建投混改，始于2019年7月。

2019年7月2日晚，云南城投發(fā)布緊急停牌公告，保利將參與云南城投母公司混改。當(dāng)日中午，云南城投收到公司控股股東云南省建投的通知，云南省人民政府與保利簽署了混合所有制改革的戰(zhàn)略合作協(xié)議。

為加快混改進(jìn)展，3個月后的2019年10月14日，云南城投公告稱，經(jīng)保利集團(tuán)推薦，云南省省委決定，任命保利集團(tuán)衛(wèi)飚擔(dān)任云南省建投黨委書記、董事長。要知道，衛(wèi)飚此前擔(dān)任保利集團(tuán)總經(jīng)理助理、副總工程師等職務(wù)。天眼查顯示，云南省建投法人代表已于去年11月29日變更為衛(wèi)飚。

一晃4個月過去了，云南省建投的混改卻猶抱琵琶半遮面，業(yè)界翹首盼的混改方案始終未公開，外界對如合作方式、持股比例等內(nèi)容一無所知。

從云南城投方面了解到，混改方案的確還未敲定。“還沒確定的事情，誰都不敢說。”云南城投一內(nèi)部人士說。隨后，致電云南省國資委，也未獲得明確的消息。

企查查信息顯示，此次混改對象云南省建投注資41.42億元，是云南省屬大型國企，旗下全資及控股40余家二級子公司，對外投資企業(yè)77家，投資規(guī)模龐大。截至2018年12月31日，云南省建投總資產(chǎn)2924.73億元，接近3000億元。

不過，也有受訪者指出，云南城投母公司啟動“混改”之后，旗下對外投資的企業(yè)和資產(chǎn)的去留問題，需要一番“內(nèi)部整合”，以提高與保利的談判話語權(quán)。

很快，發(fā)展戰(zhàn)略有了新的變化。了解到，云南城投和母公司均提出從房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)和旅游產(chǎn)業(yè)為主，但規(guī)模尚小。

值得慶幸的是，云南省推進(jìn)此次央地混改的決心很堅定。注意到，元旦剛過后的1月2日，云南省委副書記、省長阮成發(fā)在昆明會見了保利集團(tuán)董事長徐念沙、總經(jīng)理張振高，雙方的話題主要圍繞加快云南省建投合作進(jìn)程，推動混改全面落地。

此外，外界關(guān)心的是，在此次央地混改中云南省建投旗下云南城投將扮演什么角色，把資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給控股股東就算了事，還是深度參與混改仍需等待。援引云南省建投黨委副書記馮學(xué)蘭的話說，在混改的推進(jìn)過程中，肯定是往好的方向走，但會有一個過程。

來源：華夏時報

圖片來源：找項目網(wǎng)

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