一則發(fā)債公告，將云南城投集團(tuán)重新拉回業(yè)界的視野。

2020年2月17日，據(jù)上清所披露，云南省城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司(簡稱“云南城投集團(tuán)”)擬發(fā)行5億元2020年度第二期超短期融資券，期限90天。

據(jù)了解，超短期融資券發(fā)行利率通過簿記建檔、集中配售方式最終確定，發(fā)行日為2月18日，資金用途為歸還云南城投有息負(fù)債。

事實(shí)上，就在這波借新還舊的急切操作的25天前，云南城投集團(tuán)的旗艦上市平臺云南城投置業(yè)股份有限公司(以下簡稱“云南城投”)還發(fā)了一則公告，宣告了一項(xiàng)云南城投的重大資產(chǎn)重組。只不過，這則資產(chǎn)重組公告被春節(jié)和疫情“淹沒”了。

云南城投公告稱，公司在1月21日與控股股東云南城投集團(tuán)簽署了《合作意向協(xié)議》，就出售公司下屬17家子公司的股權(quán)進(jìn)行了約定，云南城投集團(tuán)擬以支付現(xiàn)金對價(jià)的方式，收購這17家公司的股權(quán)。云南城投稱，本次交易預(yù)計(jì)將構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。

包袱甩給母公司

了解發(fā)現(xiàn)，云南城投擬出售予云南城投集團(tuán)的上述17家子公司股權(quán)，均為其在目標(biāo)公司中持有的全部權(quán)益。目前，擬出售事件涉及的17家目標(biāo)公司的交易對價(jià)尚未披露。

公告稱，云南城投、云南城投集團(tuán)雙方將按照各自的決策流程對各目標(biāo)公司開展法律、審計(jì)、評估等盡職調(diào)查工作。待盡職調(diào)查工作結(jié)束后，雙方將根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果，就股權(quán)收購的交易價(jià)款等具體事宜進(jìn)行協(xié)商，并簽訂正式收購協(xié)議。

為何一次性無故出售17家子公司?且收購方還是自己的控股股東云南城投集團(tuán)。基于雙方的角色，事情或者并非只是一宗簡單的買賣。

云南城投官方的解釋是，轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)系基于公司發(fā)展需要，瘦身健體，降低資產(chǎn)規(guī)模;置出公司部分自持的資產(chǎn)，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司市場競爭力。

這樣的解釋不難理解，畢竟，云南城投剛經(jīng)歷完人事、業(yè)績流年不利的2019年。

從業(yè)績上看，去年三季度，云南城投營業(yè)總收入48.52億元，同比2018年下降30.61%;歸母凈利潤約-10.63億元，同比下降567.25%。此外，公司資產(chǎn)負(fù)債率則達(dá)到了空前的91.3%。

根據(jù)該公司最新披露的業(yè)績預(yù)告，2019年度，云南城投預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-29.5億元到-24.5億元。

此外，預(yù)計(jì)2019年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤則為-23.94億元到-18.94億元。

而此次披露的17家擬出售子公司，其2019年前三季度凈利潤絕大部分處于虧損狀態(tài)。大概率符合云南城投“優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)”一說。

混改鋪路

只不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，此次出售子公司予控股股東，或與保利混改云南城投集團(tuán)有關(guān)。

保利入局云南城投混改，始于2019年7月。在簽署混改協(xié)議3個(gè)月后，經(jīng)保利集團(tuán)推薦，云南省省委決定，任命保利集團(tuán)衛(wèi)飚擔(dān)任云南城投集團(tuán)黨委書記、董事長。企查查顯示，2019年11月29日，云南城投集團(tuán)的法人代表已經(jīng)變更為衛(wèi)飚。

然而，關(guān)于本次混改的方案一直未定，如合作方式、持股比例等事項(xiàng)在隨后并未有更多消息傳出。

基于云南國有企業(yè)混改此前就有云南白藥(82.050, -0.73, -0.88%)(82.050, -0.73, -0.88%)作為先例，因此，坊間猜測，云南城投集團(tuán)的混合所有制改革是否會(huì)復(fù)制這樣的模式。

據(jù)了解，云南白藥控股有限公司(簡稱“白藥控股”)混合所有制改革開始于2016年，并先后引入新華都(4.370, -0.03, -0.68%)(4.370, -0.03, -0.68%)(維權(quán))、江蘇魚躍兩大股東。在此基礎(chǔ)上，云南白藥集團(tuán)股份有限公司(簡稱“云南白藥”)吸收合并控股股東白藥控股，實(shí)現(xiàn)整體上市。

企查查信息顯示，云南城投集團(tuán)注冊資本41.42億元，對外投資企業(yè)77家，投資規(guī)模龐大。誠如誠泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、云南豐源水務(wù)股份有限公司、云南集采貿(mào)易有限公司、昆明國際會(huì)展中心有限公司等均為其參股公司。

去年10月，云南城投集團(tuán)在云南產(chǎn)權(quán)交易所以152.69億元低價(jià)掛牌成都環(huán)球世紀(jì)會(huì)展旅游集團(tuán)有限公司51%股權(quán)及成都時(shí)代環(huán)球?qū)崢I(yè)有限公司51%股權(quán)。兩項(xiàng)目股權(quán)隨后被融創(chuàng)所拿下，還一度在行業(yè)引起轟動(dòng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，云南城投集團(tuán)啟動(dòng)混合所有制改革之后，旗下對外投資企業(yè)和資產(chǎn)的剝離與保留，或是其需要梳理及面對的首要問題。

值得一提的是，此次混改無疑將為保利提供大量優(yōu)質(zhì)土地。在2019年12月31日，保利灣區(qū)投資發(fā)展有限公司就以非公開協(xié)議方式，收購云南城投旗下東莞云投90%股權(quán)。

另一方面，保利的入局或也將為身處困境的云南城投帶來轉(zhuǎn)機(jī)。據(jù)了解，7年前的2013年，云南城投即宣告將城市住宅綜合體開發(fā)作為戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)推進(jìn)的同時(shí)，培育和發(fā)展旅游地產(chǎn)、物業(yè)管理與服務(wù)。

2019年，云南城投繼續(xù)提出以康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)和旅游產(chǎn)業(yè)為房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向。某種程度上講，也宣告其“城市綜合體業(yè)務(wù)”業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的失敗。近兩年，云南城投出售資產(chǎn)的步伐有所加快。

這一次剝離的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，或是云南城投集團(tuán)對集團(tuán)及云南城投兩個(gè)層面的一次資產(chǎn)梳理，從而為進(jìn)一步推進(jìn)混改鋪路。

來源:樂居財(cái)經(jīng)

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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