11月9日晚間，祥源文化公告，公司收到證監(jiān)會行政處罰及市場進(jìn)入事先告知書，因祥源文化、龍薇傳媒涉嫌違法違規(guī)，依法擬對龍薇傳媒、萬家文化、黃有龍、趙薇、趙政、孔德永作出行政處罰和市場禁入。此前，龍薇傳媒欲通過高杠桿上演蛇吞象，以空殼公司收購上市公司。而這是監(jiān)管層堅(jiān)決不允許的。

 

　　在經(jīng)歷了多年的資本狂歡之后，并購重組在2015年下半年開始一度進(jìn)入冰封時(shí)代。但在一年之后(今年下半年)，并購市場終于開始回暖。

 

　　從今年下半年開始，無論是并購重組的審核上會數(shù)量還是上報(bào)數(shù)量都有明顯回升。有投行人士也向記者表示，近期項(xiàng)目明顯增多。

 

　　實(shí)際上，從下半年開始，監(jiān)管層就釋放積極信號，甚至明確表示鼓勵支持并購重組，“并購重組已成為資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式。”證監(jiān)會表示。

 

　　一邊是積極鼓勵并購重組，但另一邊的強(qiáng)勢監(jiān)管態(tài)勢仍在繼續(xù)。

 

　　11月9日晚間，祥源文化公告，公司收到證監(jiān)會行政處罰及市場進(jìn)入事先告知書，因祥源文化、龍薇傳媒涉嫌違法違規(guī)，依法擬對龍薇傳媒、萬家文化、黃有龍、趙薇、趙政、孔德永作出行政處罰和市場禁入。此前，龍薇傳媒欲通過高杠桿上演蛇吞象，以空殼公司收購上市公司。而這是監(jiān)管層堅(jiān)決不允許的。

 

　　11月9日，在第三屆中國并購高峰論壇上，上交所發(fā)行上市中心執(zhí)行經(jīng)理顧斌表示，在并購重組過程當(dāng)中出現(xiàn)了一些問題，這些問題也是證監(jiān)會這些年一直想要規(guī)范和遏制的一些不良因素，主要涉及估值過高、炒殼、利益輸送和市值管理四大問題。

 

　　“對于炒殼，一直是監(jiān)管防治重點(diǎn)。這些年來殼的價(jià)值不斷提升，對于借殼的重組行為，加強(qiáng)了一些審核和監(jiān)管，包括交易所和證監(jiān)會對于重組方案的審核。”顧斌在論壇上指出。

 

　　下半年并購重組提速

 

　　11月9日，嘉化能源發(fā)布了重大資產(chǎn)重組停牌公告。因公司籌劃事項(xiàng)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，因此申請停牌。11月份以來已經(jīng)有7家上市公司公布了重大資產(chǎn)重組停牌公告。記者了解到，今年下半年開始，上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的熱情開始回升。

 

　　根據(jù)中國證監(jiān)會披露，上半年接收重大資產(chǎn)重組材料申請的上市公司數(shù)量僅22家。而從7月份開始，數(shù)量開始增加。僅7月份，證監(jiān)會接收材料數(shù)量就有12家，8月份為11家，9月和10月份的數(shù)量分別為18家。四個(gè)月接收材料的數(shù)量總計(jì)59家，已經(jīng)超過了上半年1.7倍。

 

　　從上會數(shù)量來看，并購重組也在提速。1-5月平均每月上會數(shù)量是9.6家。到了6月份，上會數(shù)量猛增到26家，創(chuàng)下了今年的最高點(diǎn)。7月份上會數(shù)量依然保持在21家。

 

　　7月份上會的21家中，有條件通過8家，通過率為95.2%。8月份并購重組的上會數(shù)量是13家，其中無條件通過6家，有條件6家，1家未通過。9月份上會數(shù)量為16家，其中無條件通過9家，有條件6家，1家未通過。10月份上會7家，全部通過。

 

　　并購重組回暖的背后則是監(jiān)管層的支持。對于近期中概股360借殼回歸的上市，外界更是認(rèn)為傳遞了積極的信號。

 

　　在11月3日，證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，新聞發(fā)言人也明確表態(tài)，“支持市場認(rèn)可的優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與境內(nèi)市場并購重組。”“我會將重點(diǎn)支持符合國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向、掌握核心技術(shù)、具有一定規(guī)模的優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與A股公司并購重組。”發(fā)言人表示。

 

　　實(shí)際上，從今年6月份開始，證監(jiān)會就多次釋放積極信號，甚至明確表示支持并購重組。6月17日，在中國證券業(yè)協(xié)會第六次會員大會上，證監(jiān)會主席劉士余表示，證券公司不能只盯著承銷保薦，更要在并購重組、盤活存量上做文章，為國企國資改革、化解過剩產(chǎn)能、“僵尸企業(yè)”的市場出清、創(chuàng)新催化等方面提供更加專業(yè)化的服務(wù)，加快對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的支持力度。

 

　　強(qiáng)勢監(jiān)管仍在繼續(xù)

 

　　但是，證監(jiān)會這種“鼓勵支持并購重組”的態(tài)度并不意味著監(jiān)管的放松。一邊是對并購重組的積極支持，另一邊依然保持從嚴(yán)監(jiān)管。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

企業(yè)并購重組