并購交易中，并購協(xié)議的簽訂是具有標(biāo)志性的重大交易節(jié)點。如果說并購意向書/備忘錄的簽訂代表著交易的開始，那么并購協(xié)議書的簽訂則代表著交易進程的階段性成果，此后，交易便進入并購的移交及公司整合階段。

通常，一份常規(guī)的并購協(xié)議主要包括以下幾個內(nèi)容：

1、協(xié)議各方的基本狀況：名稱(姓名)、住所、法定代表人姓名、職務(wù)以及國籍(跨國并購)等;

2、目標(biāo)公司現(xiàn)狀披露;

3、購買股權(quán)或認(rèn)購增資的份額和價款;

4、基本交易步驟;

5、履行期限、履行方式;

6、轉(zhuǎn)讓方保證及承諾;

7、交易基準(zhǔn)日、交易過渡期的確定及責(zé)任劃分;

8、協(xié)議各方的權(quán)利、義務(wù);

9、違約責(zé)任、爭端解決;

10、協(xié)議簽署時間、地點及適用法律、語言文本(跨國并購)

除此之外，一份完整的并購協(xié)議中必不可缺的部分便是一些特別的“常用條款”，這些條款是并購協(xié)議重要的組成部分，小編將著重為大家介紹一下這些重點條款：

1、保密條款

“對于交易雙方而言，并購業(yè)務(wù)屬于企業(yè)重大經(jīng)營決策，無論是并購前的意向論證期還是盡職調(diào)查中，并購各方，及相關(guān)交易信息均是保密對象。此外，并購的時間安排、交易金額、人事變動、戰(zhàn)略部署等等，這些信息在交易完成前，乃至交易完成后的很長時間都不應(yīng)泄漏的，這是并購交易雙方都要遵守的一個重要條款。

2、先決條件

“通常，雙方達成并購交易意向系基于一定的交易目的或前提條件，這些先決條件滿足后，并購協(xié)議才能生效或并購協(xié)議才能履行。這個條件既包括法律前提也包括一些相關(guān)重大利益且影響整個交易的前提，假如先決條件不能滿足，并購方或被并購方均有權(quán)單方終止并購交易。

3、承諾與保證

“此條款主要來源于英美法，主要為了明確交易各方為進行交易而應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，并為因一方違反本條款給另一方造成的損失提供賠償依據(jù)。一般并購協(xié)議中，并購方會要求目標(biāo)公司及原股東作出相應(yīng)承諾與保證，主要保證目標(biāo)企業(yè)的重要信息的真實和合法。當(dāng)然，也有目標(biāo)企業(yè)要求并購方作出并購與承諾，比如要求并購方保證對目標(biāo)企業(yè)的利益支付、人事安排、鎖定一定經(jīng)營模式等。

4、過渡條款

“并購協(xié)議從簽署到并購交割完成一般會有一個過渡期，短則數(shù)月長則幾年，在這個特殊的過渡期中，為防止企業(yè)經(jīng)營能力降低，并購雙方均會約定在該期限內(nèi)的相互義務(wù)，比如：目標(biāo)公司核心人員的不得離職或競業(yè)限制、并購方不得在過渡期過度裁員、處置目標(biāo)公司股份或資產(chǎn)、維持目標(biāo)公司原經(jīng)營業(yè)務(wù)等等，這些并購整合過渡時期的特殊性條款一般會隨著過渡期的結(jié)束而終止。

5、免責(zé)條款

“并購交易中有太多的不確定因素，會對并購交易產(chǎn)生重大影響，繼而致使交易雙方目的不能實現(xiàn)，這時候就需要一些條款來規(guī)定免責(zé)事宜，用以特定情況下豁免一方或雙方的重大責(zé)任與義務(wù)。除常見的不可抗力外，雙方也可約定相關(guān)具體條款，如目標(biāo)公司出現(xiàn)何種經(jīng)營狀況不視為經(jīng)營風(fēng)險等。

6、責(zé)任與賠償

“如果交易雙方的一方主觀過錯，或隱瞞真實交易信息，對交易另一方的利益構(gòu)成損害或威脅時，責(zé)任與賠償?shù)募s定就能對利益受損方提供利益彌補的依據(jù)，至于具體的責(zé)任與賠償金額則需要根據(jù)具體的交易與行為進行約定。

7、附加條款

“除上述條款外，部分并購交易因涉及國有資產(chǎn)、上市公司、外商企業(yè)等，或會有一些附加條款，比如職工安排條款、債權(quán)債務(wù)處理條款、“分手費“條款 、審批條款等等，這些附加條款是專門為一些特殊的具體的并購交易而設(shè)立的。

從以上條款不難看出，一份并購協(xié)議對交易的成敗具有重要意義，協(xié)議中條款的陳述與安排直接關(guān)系到并購交易的權(quán)利、義務(wù)與責(zé)任的分配，并購協(xié)議制定的過程也是并購各方博弈的過程，因此，企業(yè)在熟悉并購協(xié)議的內(nèi)容和重點條款基礎(chǔ)上，才能更好的把握談判節(jié)奏，合法的實現(xiàn)利益的最大化。

來源:國資管理

圖片來源：找項目網(wǎng)

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