一般而言，公司在并購以后，會存在兩種發(fā)展路線的可能性：

路線1：未知風險減值，盈利未到預期，協(xié)同價值未實現(xiàn)，品牌失效、技術失敗、戰(zhàn)略沖突。

路線2：

順序1——初始價值(原始價值)。

順序2——盈利預期變化價值(超預期的成長)。這項價值變化是影響并購成功與否的關鍵因素，實現(xiàn)超預期盈利途徑有收購方引入新的高管團隊、推動新的發(fā)展戰(zhàn)略、對項目公司進行系統(tǒng)的整體梳理，堵塞管理漏洞，用管理提升推動經(jīng)營業(yè)績改善。

順序3——增值價值(協(xié)同價值：產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品線的渠道和產(chǎn)品互補)。被收購的公司是對企業(yè)本身原有產(chǎn)品線的一個補充，或者是上下游供應鏈的延伸，從而產(chǎn)生收入擴大、成本降低的協(xié)同價值。這里的協(xié)同價值效應主要體現(xiàn)在三個方面：一是經(jīng)營協(xié)同，即縱向一體化，通過打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，加強市場影響力，獲得壟斷權，實現(xiàn)資源好互補;二是財務協(xié)同，即改變財務杠桿，提高資金使用效率，降低資金成本;三是規(guī)模效應，即集中采購，渠道共享，最后反映在整合后的企業(yè)盈利中。

順序4——戰(zhàn)略價值。此項目對公司估值是戰(zhàn)略性的，體現(xiàn)在技術類公司并購、國際性并購、新興細分市場投資，例如新能源、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結合的投資。

來源:投資快報

圖片來源：找項目網(wǎng)

企業(yè)并購