商譽(yù)減值若改攤銷可對(duì)盲目并購有所約束

2019-01-09

截至2019年1月7日，已有1244家上市公司發(fā)布了2018年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，披露規(guī)模達(dá)到3成。近60家公司在全年業(yè)績(jī)預(yù)告中提示，并購資產(chǎn)或存商譽(yù)減值跡象，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

所謂商譽(yù)，是指企業(yè)在并購中購買企業(yè)投資成本超過被并購企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額，比如品牌價(jià)值、員工素質(zhì)等，能在未來期間為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來超額利潤(rùn)。換句話說，一家上市公司看好被收購公司未來盈利能力，于是實(shí)行溢價(jià)收購，而溢價(jià)部分即為商譽(yù)的數(shù)值。

俗話說“無收購，不商譽(yù)”，商譽(yù)產(chǎn)生于外延并購中。多數(shù)上市公司奢望通過收購有發(fā)展前途的企業(yè)來增厚自身主業(yè)或者實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，以增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。特別是近幾年來，越來越多的上市公司熱衷于并購重組，資本運(yùn)作頻繁，于是，在并購過程中，商譽(yù)在資產(chǎn)負(fù)債表中不斷增加，乃至成為企業(yè)報(bào)表中的一項(xiàng)重要資產(chǎn)。

商譽(yù)是把雙刃劍，在給上市公司市值錦上添花的同時(shí)，也帶來了極大的減值風(fēng)險(xiǎn)。商譽(yù)減值的最大風(fēng)險(xiǎn)就是“商譽(yù)”成“傷譽(yù)”，依賴外延式并購提升業(yè)績(jī)蘊(yùn)藏巨大風(fēng)險(xiǎn)，頻繁并購積聚的商譽(yù)更像是達(dá)摩克利斯之劍，業(yè)績(jī)地雷會(huì)在年報(bào)中踩響，極端情況下，商譽(yù)全部減值將吞噬上市公司利潤(rùn)。受傷害的不僅是投資者，上市公司本身的市場(chǎng)價(jià)值也會(huì)大打折扣。

雖說為避免商譽(yù)減值的弊端，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有兩個(gè)重要的前提保證條件：一是盡可能將被并購企業(yè)或業(yè)務(wù)的無形資產(chǎn)辨識(shí)出來，并將其從商譽(yù)中分離出來，以減少商譽(yù)的體量;二是每年進(jìn)行合理、有效、充分的商譽(yù)減值測(cè)試，擠出得不到經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)支持的泡沫，以保持商譽(yù)的合理性和計(jì)量的穩(wěn)健性。然而，在實(shí)際操作中，鮮有哪家上市公司規(guī)規(guī)矩矩這樣操作，倒是千方百計(jì)往商譽(yù)中注水，在并購信息披露中夸大其詞。

鑒于此，財(cái)政部擬用商譽(yù)攤銷代替商譽(yù)減值。1月4日，財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)官網(wǎng)披露，大部分咨詢委員同意隨著企業(yè)合并利益的消耗將外購商譽(yù)的賬面價(jià)值減記至零這一商譽(yù)的后續(xù)會(huì)計(jì)處理方法。不過，1月8日，財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)表說明稱，商譽(yù)會(huì)計(jì)處理按現(xiàn)行要求執(zhí)行。

需要說明的是，攤銷是一種會(huì)計(jì)處理方法，與固定資產(chǎn)折舊類似，是指對(duì)除固定資產(chǎn)之外，其他可以長(zhǎng)期使用的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)按照其使用年限每年分?jǐn)傎徶贸杀尽?/span>

若商譽(yù)減值改為攤銷，意味著上市公司商譽(yù)以逐步分?jǐn)偟男问酱嬉淮涡詺w零，可望熨平巨額商譽(yù)減值對(duì)上市公司資產(chǎn)、損益變動(dòng)帶來的巨大沖擊，將在一定程度上壓縮利用巨額商譽(yù)減值調(diào)節(jié)損益的空間，這就極大地減輕了上市公司業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而降低商譽(yù)在年報(bào)中一次性“爆雷”的可能性。

同時(shí)，商譽(yù)攤銷或影響A股并購邏輯，是對(duì)上市公司并購沖動(dòng)情緒的一種抑制，可對(duì)盲目并購有約束，莫要再用盲目并購形成的溢價(jià)“肥皂泡”粉飾平日的業(yè)績(jī)報(bào)表。

出來混總是要還的。雖然并購重組的故事看上去很精彩，但一旦并購對(duì)象的業(yè)績(jī)無法達(dá)到預(yù)期的想象或經(jīng)營(yíng)環(huán)境突然出現(xiàn)問題，并購對(duì)象就成了“燙手的山芋”，對(duì)原本業(yè)績(jī)就很難看的上市公司來說，無疑是雪上加霜。

因此，筆者認(rèn)為，頂層設(shè)計(jì)擬出臺(tái)商譽(yù)攤銷的會(huì)計(jì)處理方法，釋放了對(duì)上市公司并購監(jiān)管趨嚴(yán)的信號(hào)，上市公司應(yīng)好自為之。

來源：新京報(bào)