業(yè)內人士表示，隨著國企混改模式呈現(xiàn)出股權轉讓、債轉股等新特征，績差國企尤其是小市值的“國企殼”公司面臨較大投資機遇。

　　多家國企轉讓股權

　　天音控股11月6日公告稱，公司收到國有股東中國新聞發(fā)展深圳有限公司《關于擬轉讓所持天音通信控股股份有限公司股份的函》，中新深圳公司擬協(xié)議轉讓所持天音控股全部股權，并公開征集受讓方。根據(jù)公司三季報，中國新聞發(fā)展深圳有限公司為天音控股第一大股東，持股總數(shù)為1.32億股，占公司總股本的13.76%。公司此前公告，中新深圳正在籌劃與公司相關的重大事項。公司11月3日公告，第一大股東已將股權轉讓的相關事項上報財政部審批。

　　4月6日，河池化工控股股東河化集團與銀億控股簽署股權轉讓協(xié)議，擬以9.66元/股向后者轉讓公司股份8700萬股，占公司總股本的29.59%，轉讓總價款為8.4億元。銀億控股承諾，在上述股份過戶日起5年內持有公司股份不低于29.59%;并在股權轉讓完成后不主動、委托其他股東向公司股東大會提出變更公司注冊地的任何議案、提案或方案;同時，接收公司現(xiàn)有在冊員工，不以任何形式增加公司負債、或有負債，不從事可能導致公司財務狀況、經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化的交易或行為等。

　　7月13日，河池化工發(fā)布公告稱，上述公司控股股東協(xié)議轉讓公司股份事項已經(jīng)獲得國資委批準。河化集團將持有的本公司8700萬股股份轉讓給銀億控股的過戶登記手續(xù)已于7月12日辦理完成。本次證券過戶登記完成后，銀億控股持有公司8700萬股股份，占公司總股本的29.59%，成為公司第一大股東，熊續(xù)強先生成為公司實際控制人;河化集團持有公司3749.36萬股股份，占公司總股本的12.75%， 成為公司第二大股東。

　　此外，龍光基業(yè)集團有限公司擬以18.2億元受讓中國嘉陵控股股東中國南方工業(yè)集團公司所持有公司全部15356.62萬股(占公司總股本的22.34%)，南方集團以評估值為基準置出中國嘉陵體內所有資產(chǎn)、負債、人員、業(yè)務等;同時公司擬通過發(fā)行股份購買龍光基業(yè)控股的高速公路、商業(yè)地產(chǎn)等資產(chǎn)。

　　借力資本平臺混改

　　一些國企上市公司通過股權轉讓實現(xiàn)混改，或采取更激進的“公轉私”賣殼方式，引入綜合實力較強的產(chǎn)業(yè)資本進入原本業(yè)績不佳、市值低、轉型訴求強烈的傳統(tǒng)國企，實現(xiàn)“讓股引援”式的“混改”。不過，混改對于“接盤”公司往往也有較嚴格的要求。

　　以天音控股為例，公司11月6日發(fā)布公告稱，財政部于11月4日批復，同意中新深圳公司協(xié)議轉讓所持天音控股全部股份。根據(jù)財政部批復，本次股權轉讓價格不低于11.83元/股。以本次股權轉讓的底價11.83元/股計算，受讓1.32億股天音控股股份需支付15.62億元。

　　受讓條件方面，擬受讓方或其實際控制人設立3年以上，最近3年連續(xù)盈利且無重大違法違規(guī)行為;2015年年末凈資產(chǎn)規(guī)模60億元以上，2015年度營業(yè)收入10億元以上，2015年度營業(yè)利潤2億元以上;具有明晰的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略及發(fā)展計劃;有能力提高上市公司資產(chǎn)質量、改善上市公司財務狀況和增強持續(xù)盈利能力，有利于上市公司減少關聯(lián)交易和避免同業(yè)競爭，增強獨立性，有利于上市公司的持續(xù)健康發(fā)展;承諾股權轉讓完成后，維持上市公司管理層穩(wěn)定等。本次股份轉讓不接受聯(lián)合體作為意向受讓方。

　　分析人士表示，國企殼資源轉讓可以進一步盤活國企資產(chǎn)證券化水平，充分發(fā)揮資本平臺的作用，是國企改革的重要途徑之一。

（文章摘自2016年11月11日《中國證券報》）