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國企混改資訊
2021-01-20
“混合所有制”改革的步伐自1997年起就從未停息。通過總結(jié)大量的混改案例,對比上海、江西等地已經(jīng)探索出國有企業(yè)混合所有制改革的成功經(jīng)驗,可以總結(jié)出目前國有企業(yè)混合所有制改革應(yīng)用最為廣泛的三條路徑:整體或核心子公司上市、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、開展員工持股。這三條路徑相通相融,可以根據(jù)企業(yè)訴求合理搭配,協(xié)同作用。
路徑一:整體或核心子公司上市
整體或核心子公司通過資產(chǎn)重組、兼并、估值并上市之后可以引入大量自然人資本和機構(gòu)投資者,豐富股權(quán)結(jié)構(gòu),達(dá)到混合所有制改革的目的。
就上市而言,作用是顯而易見的:(1)上市提前進(jìn)行國企產(chǎn)權(quán)劃分,為混改解決產(chǎn)權(quán)不明、權(quán)責(zé)不明障礙,減小改革阻力;(2)上市市場公開透明,交易機制完善,利于避免國有資產(chǎn)流失問題;(3)國企上市后實現(xiàn)市場化運作,利于減少行政干預(yù),倒逼政府職能轉(zhuǎn)變。
路徑二:引進(jìn)戰(zhàn)略投資者
通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或定向增發(fā)方式引入少數(shù)戰(zhàn)略投資者,促進(jìn)股權(quán)多元化,借助于戰(zhàn)略投資者推動企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的完善和體制機制的變革,形成以市場化為導(dǎo)向的董事會決策和管理層經(jīng)營機制。
戰(zhàn)略投資者一般指國內(nèi)外具有資金、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)等優(yōu)勢的投資機構(gòu),通過認(rèn)購國有企業(yè)股權(quán),參與國企經(jīng)營,獲得回報。
此路徑相對實施標(biāo)的要求較低,更利于地方國企引入一些愿意與企業(yè)形成長期利益綁定的戰(zhàn)略投資者,不僅能夠為企業(yè)帶來資金、先進(jìn)的生產(chǎn)管理、技術(shù)優(yōu)化升級、運營管理等方面的豐富經(jīng)驗,取長補短,更能夠利于業(yè)務(wù)協(xié)同,創(chuàng)新優(yōu)化,更加有助于促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,進(jìn)一步提升企業(yè)價值,符合公司長遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。
路徑三:開展員工持股計劃
員工持股計劃(ESOP)主要采取增資擴股和出資新設(shè)等方式,一般不單獨作為混改手段,以在上市或引入戰(zhàn)略投資者已實現(xiàn)混合所有制之后開展較為常見,實質(zhì)為國企混改的深化手段,利于進(jìn)一步提升地方國企運作效率。
通過員工持股計劃,將員工勞動者的單一身份轉(zhuǎn)變?yōu)閯趧诱吲c企業(yè)所有者的雙重身份,使員工以主人翁的態(tài)度參與生產(chǎn)經(jīng)營管理,員工利益與企業(yè)利益得以協(xié)同發(fā)展,吸引和穩(wěn)定企業(yè)核心人才,強化員工激勵機制,提高企業(yè)凝聚力和市場競爭力。持股員工可以通過選舉代表進(jìn)入董事會或股東大會,參與公司治理,提高經(jīng)營決策科學(xué)性,進(jìn)一步完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu),提升經(jīng)營效率。
國務(wù)院國資委主任肖亞慶表示:“混合所有制改革效果的顯現(xiàn),要給企業(yè)一個周期,也不能指望一混就靈,一混所有都好。” 我們應(yīng)該清醒的認(rèn)識到,混合所有制改革效果的顯現(xiàn)需要給企業(yè)一個周期,需要有一段時間來不斷地發(fā)現(xiàn)問題、解決問題,持續(xù)不斷的調(diào)整方可有突出的效果。
來源:十四五戰(zhàn)略規(guī)劃 作者和君咨詢師
圖片來源:找項目網(wǎng)